比特币短期持有者获利了结“降温”，价格稳守11.5万美元关口
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市场的情绪指针，近来似乎有了些微妙变化。Glassnode的最新观察表明，尽管比特币价格从历史高点有所回落，但整个市场并未陷入恐慌，反而进入了一个“相对平衡的位置”。这从短期持有者的行为模式转变上，就能看出一二。
市场处于“相对平衡状态”
具体来看，随着比特币价格在112,000美元这个近期低点上方逐渐企稳回升，一个关键信号出现了：那些持有时间不足155天的短期投资者，他们的抛售意愿正在减弱。用Glassnode的话说，这部分盈利投资者的获利了结行为已经明显“降温”。
怎么衡量这个“降温”呢？有个专业指标叫“短期持有者已花费交易量”，它专门盯着近期买入且已赚钱的投资者抛售的比例。最新数据显示，这个比例已经降到了45%，跌破了中性水平线。这就意味着，虽然价格在调整，但大多数短期持有者并没有急着“落袋为安”，选择观望和持有的占多数。
数据进一步描绘了这样一幅图景：市场正处于一种相对平衡的状态。高达70%的短期持有者供应仍处于盈利状态，而在正在转移的比特币中，盈利卖出和亏损卖出的数量几乎旗鼓相当。这种格局，其实与过往牛市中期阶段的特征非常吻合，算不上什么异常情况。
话说回来，为什么大家如此关注短期持有者的动向？历史经验表明，这群投资者往往是市场波动中最敏感的“温度计”，他们的集体行动很容易引发价格上的连锁反应。
回顾一下近期走势：比特币在7月中旬创下123,100美元新高后，于上周末一度回调至112,044美元。截至发稿时，价格已回升至114,766美元附近。
截至发文时，比特币的交易价格为114766美元。来源：Nansen
另一个链上分析平台Checkonchain提供的数据视角略有不同。他们指出，比特币短期持有者花费输出利润率（SOPR）显示，近期在价格高位附近买入的投资者，目前亏损割肉的比例，反而略高于那些小幅盈利即卖出的投资者。
这反映了一个有趣的心理：不少在顶部附近进场的买家，一旦价格接近其成本线，就容易产生“让我离场”的念头，选择微亏或保本卖出。这类投资者通常被市场视为“意志较弱”的群体，他们的离场，某种意义上是在为市场清洗浮筹。
2025年剩余时间比特币展望积极
那么，这种调整健康吗？Checkonchain给出了一个积极的解读框架。健康的牛市回调，恰恰希望看到SOPR指标快速跌入代表亏损的“红色区域”，然后迅速反弹至代表盈利的“绿色区域”。这种快速的“洗盘”过程，反而能确认牛市的基础依然坚实，趋势并未改变。
值得注意的是，尽管经历了这轮价格回调，加密分析圈内对于比特币在今年剩余时间里的表现，乐观情绪依旧占据主流。
Fundstrat联合创始人、BitMine主席Tom Lee的观点颇具代表性。即便面对一些同行因短期波动而下调预期的谨慎态度，他仍然坚信比特币在2025年能达到25万美元的高位。他在近期的一次播客访谈中明确表示：“综合来看，比特币在今年年底前站稳120,000美元应该是大概率事件，甚至有望冲击200,000至250,000美元区间。”这无疑为市场的中长期展望注入了一剂强心针。
