大模型第一股财报:2025年全年收入翻倍增长,MaaS平台ARR激增
3月31日盘后,智谱发布了2025年度业绩报告,这是智谱上市后的首份财报。
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智谱公告称,公司在2025年全年实现总收入7.24亿人民币,同比增长131.9%,这让智谱成为国内收入规模最大的大模型公司。同时,公司全年综合毛利率41%,远超行业水准。

据财报数据显示,智谱2025年的核心增长极是MaaS API平台的全面爆发,实现ARR 17亿元(约2.5亿美金),同比提升60倍。值得一提的是,通过对推理侧的极致工程优化,智谱大幅度降低了Token单位成本,实现了业务盈利水平的大幅改善,MaaS平台毛利率提升近5倍至18.9%,远超行业水准。
在稍晚的智谱年度业绩发布电话会上,智谱CEO张鹏详细提出了“Token架构力”(Token Architect)新概念,这代表了智谱首次将 AI 生产力价值定义为“智能调用量 × 智能质量 × 经济转化效率”。
同时,张鹏也表示:智能上界的提升,是大模型AGI时代唯一的“第一性”,智谱将在2026年进一步探索智能上界的突破,引领范式创新以及作为底座持续输出高质量Token。
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