绿米联创递表港交所：全球最大空间智能商，海外业务成增长新引擎
深圳IoT领域传来新动态，知名企业绿米联创（Aqara）已正式向港交所递交招股书，引发市场广泛关注。作为小米生态链的重要成员，绿米联创自2009年成立以来，凭借其在空间智能领域的深耕，已发展成为国家级专精特新重点小巨人企业。
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绿米联创的业务版图涵盖两大板块：一是自有品牌Aqara的空间智能产品及解决方案，二是为小米等品牌提供ODM代工服务。其核心概念“空间智能”以传感器、中枢和控制器为基石，通过统一的语义系统，将传统的设备控制升级为对空间状态与场景的整体感知、决策和自动执行。这一创新理念，使得绿米联创在全球空间智能基础设施市场中占据了一席之地。
根据弗若斯特沙利文的数据，以2024年收入计算，绿米联创在全球空间智能基础设施提供商中排名第七，市场份额为1.5%，同时在中国同类厂商中位居榜首。目前，绿米联创的全球用户已超过1500万，累计激活设备超过5600万台，显示出强劲的市场竞争力。
在生态兼容性方面，绿米联创表现出色，已深度融入苹果、谷歌、小米、三星等主流智能家居生态。截至2025年底，绿米已有超过340款产品接入苹果生态，进一步扩大了其市场影响力。小米作为绿米联创的最大客户，近三年来为其贡献了超过32%的收入，显示出双方合作的紧密程度。
从股权结构来看，小米持有绿米联创7.92%的股份，美的持股约1.02%，中国电信旗下天翼资本持股约2.97%。这种多元化的股权结构为绿米联创提供了稳定的支持。然而，尽管背靠大树，绿米联创在财务上仍面临挑战。2024年至2025年，公司总收入分别为14.39亿元、14.89亿元和14.72亿元，但净利润却连续三年为负，分别为-1.59亿元、-2.31亿元和-3.22亿元。招股书指出，亏损主要源于可转换可赎回优先股公允价值变动。
在研发投入方面，绿米联创表现出对技术创新的重视。2024年至2025年，公司研发投入分别为1.73亿元、1.83亿元和2.34亿元，占收入的比例逐年上升，分别为12.0%、12.3%和15.9%。这种持续的投入为绿米联创在空间智能领域的技术领先提供了保障。
绿米联创的自有品牌业务由传感器、中枢和控制器三类硬件构成。其中，传感器业务增长迅速，2025年收入达到3.08亿元，占绿米品牌三类硬件收入的20.9%，成为增速最快的板块。控制器业务虽然收入最高，2025年达到5.25亿元，但占比已从2024年的39.1%降至35.7%。中枢业务收入则为1.13亿元，体量相对较小。
在毛利率方面，绿米联创表现出色。2024年至2025年，公司整体毛利率分别为29.7%、33.8%和38.4%，三年累计提升近9个百分点，显示出公司盈利能力的逐步增强。
从地区收入来看，海外业务已成为绿米联创的主要增长点。以自有品牌空间智能产品及解决方案计，2024年至2025年间，中国内地收入从5.20亿元降至3.18亿元，而海外收入则从3.80亿元增至6.29亿元，占比从42.2%升至66.5%。这一变化反映出绿米联创在全球市场的拓展成效显著。
截至2025年12月31日，绿米联创的产品矩阵已涵盖50余个品类、逾2200个SKU，全球累计激活设备超过5600万台。Aqara App用户平均连接设备数量为20.02台，显示出用户对绿米联创产品的高度认可和依赖。目前，公司研发团队拥有460人，占公司员工总数的48.9%，为公司的持续创新提供了强大的人才支持。
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