2025年，大众集团的财务报表呈现出喜忧参半的局面。全年营收达到3219亿欧元，相较上一年微降0.8%；同时，集团全球交付新车898.39万辆，同比小幅下滑0.5%。尽管如此，其汽车业务的净现金流却逆势增长24%，攀升至64亿欧元。然而，营业利润同比大幅下滑至88.68亿欧元，营业利润率仅为2.8%。这一数据揭示了集团盈利能力的深层隐忧。

中国市场成为拖累利润的“重灾区”。2025年全年交付量达到269.38万辆，同比下降8%，约占集团全球总交付量的三成。合资公司的经营利润份额更是从上一年的17.42亿欧元骤降至9.58亿欧元。从销售结构来看，燃油车型仍占据主导地位，朗逸、速腾、帕萨特三款经济型轿车贡献了超过四分之一的全球销量。但激烈的价格竞争也导致燃油车的利润空间持续被压缩。更为严峻的是，全年电动汽车交付量仅为11.55万辆，同比暴跌44%，在智能电动化赛道上，集团已明显落后于本土主要竞争对手。

面对压力，大众集团启动了“在中国，为中国”的战略转型。集团宣布，到2027年将推出约30款专为中国市场设计的纯电及电动化车型。CEO奥博穆在财报发布会上透露，集团计划于2026年在中国市场启动“史上规模最大的产品推广”，推出搭载前沿技术的平价电动车型。在智能驾驶领域同样动作频繁，集团已与地平线成立的合资公司开始联合开发辅助驾驶系统，并计划到2030年将高阶辅助驾驶技术普及至紧凑级主流市场。

本土研发能力的提升是此番转型的关键支撑。2025年11月，位于合肥的研发测试中心完成扩建，成为大众首个在德国以外、能够完成全新平台及关键技术完整开发并实现量产的研发中心。这套设施使得车辆整体开发周期缩短了30%，为快速响应中国市场的变化提供了技术保障。合资车企也在同步发力，一汽-大众计划在2026年推出多达13款新车型，上汽大众则披露到2030年将投放18款专属车型，其中15款为新能源车型。

品牌重组带来的阵痛同样不容忽视。保时捷品牌组在2025年的营业利润暴跌至0.9亿欧元，利润率从上年同期的14.5%骤降至0.3%。这主要源于9月宣布的产品战略调整，其“燃油、插混、纯电并行”的全新路线导致当年新增了最高达18亿欧元的财务负担，相关特别费用总计达31亿欧元。奥迪品牌组也受到美国关税及“面向未来协议”的影响，营业利润率从6.0%下降至5.1%。该协议包含至2029年在德国削减约7500个间接岗位，并设立25亿欧元的数字化投资基金等降本措施。

核心品牌群的降本增效行动已初见成效。一项于2024年底启动的改革计划，目标是到2030年在德国削减3.5万个岗位，预计每年可节约成本超过150亿欧元。2026年1月宣布的组织架构调整，将使大众、奥迪、保时捷等四大核心品牌的董事会成员缩减约三分之一。通过跨品牌整合生产平台，预计到2030年将累计节省约100亿欧元。这些举措的效果迅速反映在财务数据上，第四季度汽车业务净现金流从第三季度的18亿欧元跃升至64亿欧元，显示出集团强劲的财务韧性。

要实现2035年转型为“全球汽车科技驱动者”的愿景，大众集团需要同时打通两条关键路径：在中国市场通过深度本土化产品、快速开发节奏和重建智能电动车竞争力来夺回优势；在组织层面则需完成保时捷产品战略的校准，将奥迪、大众乘用车的重组成本转化为未来的利润率和效率提升。这场转型战役的成败，将决定这家传统汽车巨头能否在新能源时代重获新生。