蔚来实现盈利,含金量究竟如何?
3月10日,蔚来正式发布了2025年第四季度及全年财报。
首先来看核心结论:蔚来在2025年第四季度实现了单季度盈利,当期营收达到346.5亿元,综合毛利率为17.5%,经营利润8.1亿元、净利润2.8亿元;若剔除股权激励等因素影响,调整后的经营利润为12.5亿元、净利润为7.3亿元。这是蔚来首次实现单季度经营利润和净利润双双转正。
从全年表现来看,蔚来仍处于亏损状态:全年营收874.9亿元,同比增长33.1%,综合毛利率为13.6%,较上一年有明显改善;经营层面仍亏损140.4亿元(调整后经营亏损为115.1亿元),全年净亏损149.4亿元(调整后净亏损124.1亿元),但相比2024年的224.0亿元已明显收窄。

这份财报发布的时间点,恰好赶上了近期的“补能路线之争”。不久前,比亚迪发布了第二代闪充技术,宣布今年将建设两万座闪充站,公司高管的回应更是将讨论推升至“油电之争”层面。蔚来创始人李斌则回应称“超快充再快也没有换电快”,并列举了换电模式的多种优势,希望市场相信换电拥有更广阔的未来。
在行业争论热度高涨之际,最新财报为蔚来带来了一波股价拉升。财报发布后,其美股、港股涨幅均接近15%。截至发稿时,蔚来美股市值达141.54亿美元(港股市值为1081亿港元)。
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