在全球油价攀升的背景下，被誉为“绿色石油”的氢能再次成为人们关注的焦点。
作为一种备受瞩目的替代能源，氢能被广泛认知的历史可以追溯到上世纪70年代。当时的石油危机催生了“氢经济”这一理念，电解水制氢被视为未来清洁能源的重要路径。然而，受限于较高的生产成本以及可再生电力占比不足等因素，它仍主要停留在实验室和小规模示范阶段。
近年来，我国对氢能产业的重视程度不断提升。早在2019年政府工作报告便已明确提出“稳定汽车消费，继续执行新能源汽车购置优惠政策，推动充电、加氢等设施建设”；随后的2024年再次强调“加快发展前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展”。
我国氢能产业正快速发展。在上述两个时间节点之间，中国石化在全国范围内已建成超过300座加氢站，国内首个万吨级绿氢项目——中石化库车绿氢示范项目建成投产。此外，隆基绿能、阳光电源等新能源企业也在积极推进光伏制氢项目，推动绿氢直接供应工业生产。
就在近日，氢能再次被我国政府工作报告提及。报告中提到，将加快推动全面绿色转型。设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增增长点。同时，有力有效地管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能，并支持绿色低碳技术装备的创新应用。
国金证券分析称，相较于“十四五”时期，“十五五”期间氢能发展的最大区别在于政策推动的迫切性更高，相关基础设施的完善度也更为可观。在能源革命的下半场，即非电领域的深度脱碳进程中，氢能及其衍生物作为重要的能源载体，其作用不可或缺。
与此同时，随着氢能战略地位的不断提升，我国氢基绿色燃料已经完成了从生产、储运到商业出口的全链条验证。3月4日，由远景科技集团从内蒙古赤峰零碳产业园发出的全球首船商业绿氨，经连云港港口顺利抵达韩国，标志着首次对韩国乐天精细化学完成交付。
眼下，众多氢能产业链公司正积极开拓海外市场。今年1月，隆基氢能发布消息称，其欧洲首台套电解水制氢设备已完成发货，本次交付设备为1套5MW碱性电解水制氢系统。国富氢能亦公告，公司与Line Hydrogen Pty Ltd就位于澳大利亚塔斯马尼亚氢能项目的采购事宜订立预购订单协议，采购范围包括但不限于水电解制氢成套设备和加氢站成套设备。
绿氢绿氨方兴未艾
氢能的重要性在于，它不仅是一种清洁的能源燃料，还是一种重要的化工原料。
根据生产来源，世界能源理事会将氢气分为灰氢、蓝氢和绿氢三类。灰氢是目前最常见、成本最低的制氢方式，但由于其生产过程会释放大量二氧化碳，因此得名。蓝氢则在氢气生产环节配合碳捕获和封存技术，将大部分碳排放留存下来而非排入大气，能够减少约90%的碳排放，但其成本也相应更高。
绿氢是氢能利用最为理想的形态。它利用风能、太阳能等可再生能源发电，再通过电解水生产氢气，整个制氢过程几乎不产生温室气体。而当绿氢与氮气或二氧化碳等发生化学反应，便可制成绿氨、绿色甲醇、可持续航空燃料（SAF）等氢基绿色燃料。
从消费需求来看，中金公司指出，绿氢下游应用场景众多，但目前市场渗透率仍然较低。国家通过绿电直连等政策降低绿电成本，推动绿氢降本，当前风光储氢项目或已具备一定经济性，有望带动电解槽需求放量。储运作为氢能应用的关键技术环节，其方式多样，例如高压气态、低温液态及管道输送等，受益于终端需求的增长，未来也望维持高增长趋势。
在海外市场，部分国家和地区如欧洲在政策驱动下，对绿色燃料需求同样存在明确缺口，这为国内企业带来了合作机遇。2025年12月，中国能建与比利时航运巨头CMB.TECH签署绿氨远洋航运燃料长期采购协定，成为全球首单绿氨远洋航运燃料销售合同。在今年，电投绿能亦与法国电力集团（EDF）签署绿氨采购协议，为未来出口欧洲铺路。
中信证券表示，“十五五”期间，随着“碳达峰”时间目标的不断临近、国内对碳排放考核的强化以及海外市场对绿色贸易的要求越来越高，预计工业领域的低碳转型需求也将进一步增加，有望带动绿氢原料在化工、冶金等行业的渗透率不断提升。预计从2026年开始，绿氢在工业领域减碳的功能也将愈发重要，绿氢需求有望突破50万吨规模，并带动电解槽装机需求维持接近50%的年增速。
广发证券测算称，绿氨不仅是基础化工原料，也正拓展其燃料属性。在“双碳”政策的助力下，绿氨燃料的发展有望迎来广阔空间，其产量和需求可望得到大幅增长。到2050年，国内绿氨占比有望超过七成。绿色甲醇作为可再生甲醇，其制备路径多元，已在“十四五”期间得到密集布局。随着绿电成本的持续下降，未来绿色甲醇有望成为交通和化工等领域脱碳的重要选择，并得到广泛应用。
投资策略上，上述机构强调，减碳趋势的深化以及绿氢商业模式的不断探索，有望逐步助力绿氢实现产业化发展。预计绿氢、新能源与算力的深度融合，或将为行业带来崭新的增长机遇。建议投资者重点关注以下三条主线，尤其是主业具备安全边际、氢能业务具备成长潜力的公司：其一，绿氢电解槽设备环节；其二，氢能储运及绿色燃料相关环节；其三，燃料电池产业链的龙头企业。
