解码苹果财报：营收创纪录背后的资本冷静
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（石飞月 摄影）
本报（chinatimes.net.cn）记者石飞月 北京报道
销售旺季财报新鲜出炉：1月30日，苹果公布2026财年第一季度（截至2025年12月27日的一个季度）的财报，该公司不仅创下单季营收纪录，来自大中华区的收入也久违地实现了大幅增长。不过，资本市场并没有给出太积极的反馈，财报发布后，当地时间1月29日盘后，苹果股价只上涨了0.55%，当地时间1月30日盘前甚至出现下跌。
去年发布的iPhone17系列是苹果这一季度的最大功臣，让iPhone在苹果所有地理区域均创下历史纪录。然而在业内人士看来，每个财季的第一季度（自然年第四季度）本来就是苹果新机发布带来的销售高峰，随着其他品牌的新品在年初纷纷上市，预计苹果很难继续维持这样的增长，尤其是中国市场。
大中华区久违大涨
2026财年一季度，苹果实现营收1437.56亿美元，同比增长15.65%；净利润为420.97亿美元，同比增长15.87%。
其中，来自大中华区的收入为255.26亿美元，同比增长37.88%。在过去的9个季度，苹果来自大中华区的收入只在2025财年第三季度实现增长，其它八个季度都在下跌，2026财年一季度的增幅也是许久未有的。
大中华区收入大涨，一部分源于iPhone。苹果CEO库克在财报电话会议上表示，过去这个季度是中国市场iPhone业务有史以来表现最佳季度，增长动力来自消费者对iPhone17系列的热情。“这一季度我们在中国门店的客流量同比实现了两位数的强劲增长，我们在大中华区的安装基数创下历史新高，升级换机用户数量创下历史纪录，新用户转化也实现了两位数增长。”
得益于iPhone17系列热销，2025年第四季度，iPhone成为中国市场出货量最高的智能手机。IDC公布的报告显示，2025年第四季度，中国智能手机市场出货量约7564万台，同比微降0.9%，其中，苹果以1600万台的出货量和21.2%的市场份额居第一，vivo以1200万台的出货量和15.9%的市场份额居第二，OPPO以1160万台的出货量和15.3%的市场份额居第三，华为以1110万台的出货量和14.7%的市场份额居第四，小米以1000万台的出货量和13.2%的市场份额居第五。
资深通信专家马继华对《华夏时报》记者表示，苹果去年第四季度在中国市场出货量大增主要出于三个因素：首先是苹果新机发布带来的销售高峰，所谓的“苹果一年发一次，一次吃一年”；另外，“国补”政策推动消费电子销售的增长红利，苹果也成了受益者；市场竞争方面，华为高端普遍采用纯血鸿蒙系统，部分手机应用的鸿蒙版功能在不断完善中，苹果手机吸引了部分对应用功能比较敏感的用户。
然而，即便过去这个季度表现优秀，马继华认为苹果手机的涨势是很难持续的。“随着年初其他品牌上市新机型，以及华为鸿蒙系统应用的日臻完善，还有其他手机品牌在生态圈建设上的效果显现，苹果手机在中国市场面临着更严峻的市场竞争挑战。”
当然，非iPhone产品也对大中华区收入的增长做出了贡献。库克透露，大多数购买Mac、iPad和Apple Watch的客户仍然是新客，这是一个非常积极的信号。根据Counterpoint的数据，过去一个季度，MacBook Air是中国市场最畅销的笔记本电脑机型，Mac Mini是最畅销的台式电脑机型。
芯片供应限制问题
iPhone依然是苹果最核心的收入来源，2026财年第一季度，这一数据为852.69亿美元，同比增长23%。
正是由于iPhone业务的出色表现，苹果不仅在大中华区表现突出，其它区域也获得了不错的成绩：这一季度来自美洲地区的收入为585.29亿美元，相较上年同期的增幅为11.17%；来自欧洲地区的收入为381.46亿美元，较上年同期增长12.7%；来自日本的收入为94.13亿美元，较上年同期增长4.74%；来自亚太其他地区的收入为121.42亿美元，较上年同期增长18%。
苹果CFO凯万·帕雷克称，iPhone活跃安装基数创下历史新高，升级换机用户总数以及在美国、中国大陆、日本和印度等多个国家和地区的升级换机用户数量均创下历史纪录。
在库克看来，苹果智能（Apple Intelligence）起到了重要作用。他表示，大多数支持相关功能的iPhone用户都在积极利用Apple Intelligence的强大功能，自Apple Intelligence推出以来，苹果已推出了数十项功能，包括写作工具和清理工具，并支持15种语言。
库克还透露，在人工智能领域持续发力的同时，苹果还与谷歌合作开发下一代Apple Foundation Models（苹果基础模型），这将为未来的Apple Intelligence功能提供支持，包括将于今年推出的更具个性化的Siri。
目前，Apple Intelligence还未正式登陆中国市场。《华夏时报》记者就Apple Intelligence进入中国市场的时间采访了苹果方面，截至发稿未收到回复。
不过在马继华看来，现在手机端的AI能力还很有限，只是部分尝鲜用户关注。“对于大众用户来说，AI手机并没有特别的吸引力，不会对目前的销售造成多大影响。但是，随着AI的普及，会有新的手机功能出现，也可能产生未来的刚需应用，那时候，AI水平将成为用户决定是否购买的关键因素。”
值得一提的是，库克在电话会议中提到了一个问题，即该公司正面临系统级芯片（SoCs）所采用先进制程的供应限制，目前很难预测供需何时能达到平衡，至于市场都在关注的存储涨价问题，对苹果过去一个季度毛利率的影响微乎其微，但预计会对第二季度的毛利率产生一定影响。
除了iPhone，2026财年第一季度，苹果来自iPad业务的收入为85.95亿美元，同比增长6%；来自Mac业务的收入为83.86亿美元，同比下降7%；来自可穿戴、家居及配件业务的收入为114.93亿美元，同比下降2%；来自服务业务的收入达300.13亿美元，同比增长14%。
凯万·帕雷克表示，苹果预计下一季度总营收将同比增长13%-16%，这其中包含了该公司对iPhone供应受限的最佳估计，以及存储涨价的影响，整体毛利率将在48%-49%之间。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
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