受审7个月后，芯片隐形冠军终止上市之路

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受审7个月后，芯片隐形冠军终止上市之路

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2026-01-21

这家公司的科创板IPO之路仅历经七个月，便戛然而止。

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1月20日，通讯接口芯片与全栈MCU芯片研发商南京沁恒微电子股份有限公司（简称：沁恒微）及其保荐人，主动撤回了发行上市申请。

此前，沁恒微于2025年6月底递交招股书，并在当年7月进入问询阶段。但在随后的半年时间里，该公司始终未对交易所的问询进行回复，并于9月更新了招股书。

本次IPO，沁恒微计划募集资金9.32亿元，主要用于USB芯片研发及产业化、网络芯片研发及产业化，以及全栈MCU芯片研发及产业化项目。

来源：上交所正式截图

沁恒微成立于2004年5月，是由南京异或科技有限公司整体变更设立的股份有限公司。其创始人为王春华，拥有中专学历，曾为高级程序员与正高级工程师。王春华出生于1976年12月，曾在江苏城乡建设职业学院留校任教，并先后在常州市华超计算机技术开发有限公司、南京华苏资讯有限责任公司担任CTO。

IPO前，董事长兼总经理王春华直接持有沁恒微28.46%的股份，同时通过江苏沁恒、异或合伙分别控制公司56.04%与10.06%的股份，合计控制94.57%的股权，为公司的实际控制人。

报告期内（2024年、2025年及2026年上半年），沁恒微完成了一次增资和两次股权转让，其投资方包括毅达资本等机构。在此之前，该公司曾于2024年7月获得地方国有资本南京市产业发展基金有限公司、超越摩尔、中芯聚源的A轮投资。

其中，超越摩尔持有沁恒微2.16%的股份，系第一大外部机构股东；中芯聚源持股1.29%；南京市产业发展基金持股0.43%。

招股书显示，沁恒微专注于连接技术和微处理器（简称：处理器或内核）的研究，是一家基于自研专业接口IP、内核IP构建一体化芯片的集成电路设计企业。公司主营业务为接口芯片和互联型MCU芯片的研发、设计与销售。

沁恒微的主要产品包括接口芯片和互联型MCU芯片。其中，接口芯片是电子设备进行信息交换与互联互通的窗口；互联型MCU则将处理器技术与连接技术深度融合，是自带信息交换窗口的数据处理中心。上述产品侧重于连接、联网和控制，主要应用于工业控制与连接、物联网组网和互联、计算机及手机周边等领域。

沁恒微的主要知名客户包括国家电网、华硕技术、拓邦股份、宇树科技、极氪汽车、大疆、比亚迪等。2024年，其主营产品的产量为3.28亿颗，销量为2.92亿颗，产销率达到88.85%。

据QYResearch《2025-2031全球与中国USB桥接芯片市场现状及未来发展趋势》的调研结果，按照2024年全球市场主要厂商USB桥接芯片销售收入市场份额排名，沁恒微位列全球第九、国内第一。

报告期内，沁恒微的营业收入分别约为2.38亿元、3.08亿元、3.97亿元及2.49亿元；净利润分别约为5910.41万元、7239.67万元、1.04亿元及8179.64万元；扣非归母净利润分别约为4894.57万元、6289.09万元、9724.30万元及7909.77万元。

来源：沁恒微

值得注意的是，报告期内，沁恒微的毛利率分别为63.32%、58.82%、57.51%及60.46%，在连续两年下降后于2025年上半年有所回升。沁恒微在招股书中表示，公司蓝牙、以太网及MCU芯片的增长率均高于毛利率相对较高的USB芯片，从而拉低了主营业务的毛利率。

此外，报告期内公司的研发投入分别约为6085.53万元、6770.97万元、7617.13万元及3848.82万元，研发费用率分别达25.54%、22.01%、19.20%及15.46%。截至2025年6月底，沁恒微拥有境内外已授权专利159项（其中发明专利104项）、软件著作权62项，集成电路布图设计专有权84项。

来源:https://36kr.com/p/3649020829671300

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