国产工业机器人企业埃斯顿二度闯港交所：一年亏损8亿
1月18日讯，据凤凰网财经《IPO观察哨》报道，港交所1月15日披露，国产工业机器人“四小龙”之首南京埃斯顿自动化股份有限公司（以下简称“埃斯顿”，002747.SZ）二次递交港交所，重启IPO进程。
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埃斯顿创立于1993年，于2015年在深交所挂牌上市。截至1月16日收盘，其市值已达222.02亿元。
根据弗若斯特沙利文数据，公司2024年收入位列全球工业机器人厂商第六位；2025年上半年，其国内市场出货量首次超越外资品牌，连续多年保持本土第一。公司业务主要覆盖汽车、工程机械、锂电等制造领域，提供全产业链解决方案。
凤凰网财经《IPO观察哨》发现，埃斯顿的盈利表现极不稳定，可持续性存疑。2024年净亏损达8.18亿元，而2024年净利润为1.84亿元。埃斯顿在招股书中解释，亏损主要源于收入下降、毛利率收窄以及无形资产与商誉减值。2024年营业收入同比减少13.83%至40.09亿元。
埃斯顿2025年前三季度虽实现归母净利润2900.39万元，看似扭亏，但复苏势头较弱。更值得注意的是，公司毛利率自2024年的32.9%持续下滑至2025年前九个月的28.2%，累计下降4.7个百分点，反映出市场竞争加剧对利润空间的挤压。
埃斯顿客户以直销为主，覆盖汽车、光伏、锂电池、电子、金属加工及建筑材料等行业的制造商与经销商。
招股书及最新财报显示，客户结构失衡已成为经营隐患。前五大客户收入占比从2024年的16.4%大幅上升至2025年前九个月的37.2%。其中最大客户收入占比从5.5%激增至18.0%，2025年前九个月已有两家客户贡献收入超过10%，合计占比31.4%，显示出对新能源汽车与锂电池行业头部企业的高度依赖。
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