段永平泼冷水：泡泡玛特日赚千万也难成“新茅台”

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2026-01-14

都说一代人有一代人的茅台，不知道你心目中的“茅台”是什么呢？

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近日，被誉为“中国巴菲特”的传奇投资人段永平，又聊起了当代年轻人心中的“茅台”——泡泡玛特。在段永平看来，泡泡玛特能做到如今这份上，确实蛮厉害的。但他却无法理解人们为什么会需要这个东西，要是过两年大家不想要的话，泡泡玛特又该如何走下去呢？

其实说白了就一句话——不理解，但尊重。

图源：微博

小雷倒是觉得，这事儿不光是跟投资判断有关，还跟两代人对“消费价值”的认知差异有关。先给不熟悉段永平的小伙伴补补课，能让他盯上的公司，那都是有实力的。要么是行业巨头，要么就是具备“争议”的黑马一批。早些些年他南下广东接手电子厂，一手打造出小霸王，后来又创立步步高。把教育电子、通讯业务这方面做得风生水起。后来退居幕后转型投资的时候，眼光更是毒辣无比，就连拼多多创始人黄峥都视他为人生导师，跟着他学价值投资。该说不说，拼多多这几年发展非常迅猛。

而段永平的投资逻辑简单又硬核，核心主要是看需求的持久性。像泡泡玛特这种看不懂、没把握的，他坚决不会碰。哪怕泡泡玛特市值一度突破4500亿港元，他还是会泼冷水。毕竟，潮玩需求这东西能不能长期维持，还真不好说。

图源：网络

但话又说回来，泡泡玛特它是真的火过。而且这个火爆程度间接影响不少年轻人。就拿小雷身边朋友来说，各种联名款都“入坑”，一发工资必须奖励自己几个盲盒。去年Labubu火起来的时候也是，这买那买。跟着大队伍去排长队，参与数万人的抽签都心甘情愿，特别疯狂。不得不说，泡泡玛特创始人在情绪价值商业模式上，独具一格。

为啥年轻人这么迷潮玩？

小雷寻思，大家买的不是玩具，而是情绪、社交。开心的时候拿出来当装饰，挂车上、包包上；emo的时候抱着当个陪伴。要是抽到限量款或隐藏款的话，还能收获一堆羡慕。明面上看是一家玩具公司，但实际上更像是一家IP孵化与运营公司。因为每一个爆款，每一次的联名，都精准击在了受众群体的心巴上。听说最近还有联名手机和泡泡玛特花束呢。

不过段永平对其质疑其实也有道理，潮玩行业的致命短板，的确是这个需求能否长期维持。正如网友所言：潮玩消费就像是给情绪买单，一旦新鲜感过头，亦或是新IP接不上力，那么泡泡玛特的热度就会像气球一样泄气。这就跟我们平时叨唠的互联网造神一样，你们看以前风头正盛的鸡排哥、晓华姐、蛋神这些，又有几个能长红呢。再者现代人的消费喜好变得太快了，今天能爱上潮玩，保不准明天就转向徒步、露营去了。

图源：小红书

泡泡玛特短期热度虽高，但长期的稳定性不好说。想要成为“新一代茅台”，还有很长的一段路要走呢。当然不止泡泡玛特哈，其他的潮玩行业也同样面临该问题。毕竟在投资里，看不懂就不碰是最稳妥的选择。话说，如果你有足够多的钱，你会愿意按市值把泡泡玛特这家公司买下来吗？当你这么想的时候，就会发现自己的想法往长远方面去思考了。

不知道大家身边有没有沉迷潮玩的朋友呢？你觉得潮玩能像茅台一样长久吗？欢迎在评论区聊聊你的看法～

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