近日，英伟达CEO在本届国际消费电子展（CES）上描绘了他迄今为止最具雄心的蓝图，但华尔街对于英伟达的迅猛增长是已触及极限还是正步入新的发展阶段，分歧日益加深。

美国知名投行韦德布什（Wedbush Securities）的董事总经理、资深科技分析师丹·艾夫斯在接受采访时表示：“如果你离开展会时还认为这只是人工智能泡沫的话，那说明你在拉斯维加斯可能喝得有点多了。实际情况是……我们谈论的是数万亿美元的资金投入。”

就在他发表这番言论前不久，黄仁勋在CES上宣布，英伟达公司备受期待的新一代Rubin数据中心产品（由六款协同工作的独立芯片组成）将于今年面市，微软和其他大型云计算提供商将成为下半年首批部署新硬件的客户。他还高调宣传了英伟达两项最新科技进展——拟人机器人技术以及名为Alpamayo的全新自动驾驶汽车模型系列。

尽管如此，华尔街分析师们仍对英伟达的未来褒贬不一。艾夫斯无疑是科技领域坚定的乐观派，且认为英伟达的市值将攀升至6万亿美元，但DA Davidson科技研究主管吉尔·卢里却给出了更为冷静的看法。他指出，这种疑虑源于“周期性”波动。

过去两年，英伟达公司的股价几乎完全由其人工智能GPU的强劲需求所驱动。卢里表示，市场已开始消化这一需求下滑的预期，并质疑下一阶段的需求能否迅速到来以弥补缺口。

他说道，“英伟达价格如此便宜的原因在于，市场定价时实际上只考虑了即将达到峰值的数据中心市场。”卢里认为，黄仁勋已经开始着眼于“下一步”——将GPU应用于机器人和汽车。不过，他也指出，“时机”问题仍然是最终的关键。

竞争激烈

与此同时，竞争对手们也没有坐以待毙。在黄仁勋发表主题演讲的第二天，AMD首席执行官苏姿丰提出了“YottaFLOPS”的概念——这是一种衡量计算能力的单位。

苏姿丰预测，人工智能行业将在五年内发展到每天有超过50亿人使用，现在讨论的算力单位是YottaFLOPS，即每秒执行10的24次方的运算。她希望，未来五年计算能力能提升至10 YottaFLOPS以上。

艾夫斯表示，尽管英伟达仍然是人工智能领域的黄金标准，但市场低估了AMD在引领这场革命“下一阶段”方面的潜力。

“它将成为人工智能革命下一阶段的核心参与者，”他补充说：“我认为这一点尚未反映在AMD的股价中。”

其他冲击

不过需要注意的是，华尔街这场冲突最关键的部分并非巨头本身，而是支撑它们的底层基础设施。卢里近期“勉强上调”了CoreWeave的评级，但明确表示，他对CoreWeave的悲观情绪并未消散。

他认为CoreWeave和甲骨文（Oracle）等公司“实力平庸”，并指责它们借贷资金来构建“投机能力”，同时“损害”股东价值。

“我们继续远离它们。”他说。

此外，推动人工智能持续增长的主要催化剂可能来自英伟达之外。

卢里指出，据报道，OpenAI计划在3月底前筹集1000亿美元的股权融资，估值将达到惊人的7500亿美元至8300亿美元。

如果 OpenAI 达到这个目标，那么“狂热将进入白热化阶段”，所有主要参与者都会加倍投入人工智能基础设施。不过，卢里仍然保持谨慎，认为OpenAI的融资目标“可能有点过于雄心勃勃”。而如果融资环境降温，英伟达Rubin芯片的大量订单可能就无法保证了。