后发先至。

文 | 华商韬略 陈斯文

对高附加值的探索和追逐，永远是一个产业的灯塔。

正如智能汽车重构了人车关系，提升了用户的便利，新能源汽车改写了成本曲线，让用户买得更便宜——产业的新价值，都取决于它为用户提供了多少价值。

这条规律，不仅适用于创业黑马，也同样适用于产业冠军。

【01 后发先至】

这个产业冠军，正是家用呼吸机本土品牌BMC瑞迈特。

在家用呼吸机赛道中，BMC瑞迈特的市场销量位居世界第二，中国第一，它还是全球销量前五中，唯一的中国企业。截至2025年1月31日，超过300万台BMC瑞迈特家用呼吸机成为全球用户的选择。

在这个大多数人未曾听说过的领域，BMC瑞迈特是当之无愧的隐形冠军。但它所面对的，却是一个巨大而迫切的需求群体：慢性呼吸系统疾病人群。

慢性呼吸疾病，是全世界最主要的致死性疾病，仅次于心血管疾病与肿瘤。常见类型包括慢性阻塞性肺病（COPD）、阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）。

慢阻肺是最常见的慢性呼吸疾病，根据弗若斯特沙利文统计，2025年全球慢阻肺患者将达到5.3亿人，其中中国存量超过1亿人。

阻塞性睡眠呼吸暂停则是一个更广泛的疾病。它正是我们俗称的“打鼾”。根据弗若斯特沙利文统计，2025年，全球30-69岁的患病人数将达到11.6亿人，其中中国患病人数约为2.1亿人。

在大众认知里，打鼾只是身体的一个小特征。事实上，这种呼吸疾病，会进一步导致人体全身器质性损害，包括间歇性低氧、高碳酸血症，进而导致高血压、冠心病、脑血管病等，甚至有临床研究显示，OSA人群发生卒中的概率，是普通人群对照组的4.33倍！

对于慢性呼吸疾病的治疗，通过家用呼吸机来进行无创通气，几乎是唯一可行的非药方案。

对于慢阻肺，它能够改善患者生存率，与长期氧疗的联合，能让有明显高碳酸血症的患者获益；而对于OSA群体，无创通气更是日常治疗的最重要方式，对于改善患者的睡眠乃至生存质量，有着不可替代的作用。

更为重要的是，由于慢阻肺人群每年因急性加重，平均住院1-2次，每次均需花费2万元左右治疗费用，而在结合了家用呼吸机的使用后，急性加重与住院率均可得到降低，节省的医疗开支，估测最高可达一千亿元。

这种广泛而迫切的需求，正是BMC瑞迈特这一产业冠军在2025年里优秀业绩的来源。

公司2025年第三季度报告显示，其前三季度营业收入达8.08亿元，同比增长34.24%；归属于母公司的净利润为1.80亿元，同比增长43.87%。而按照前三季度的增长态势，即便从最保守的角度进行预测，BMC瑞迈特在第四季度延续优秀业绩，乃至于在明年四月交出一份双增年报，基本上可以认定为大概率事件。

然而，在家用呼吸机这一行业，BMC瑞迈特并不是一个老牌巨头。

瑞思迈、飞利浦、斐雪派克，乃至于律维施泰因、德百世都曾是响当当的品牌，2020年，瑞思迈与飞利浦在全球市场还合计占据了78.1%的份额，BMC瑞迈特仅占1.7%；在国内，前两者合计占据了55%的份额，BMC瑞迈特市占率为15.6%。

仅仅过了三年，BMC瑞迈特就将自己的全球与国内市占率分别提升到了12.4%、30.6%。

BMC瑞迈特的“后发而先至、后来者居上”，已是板上钉钉的事实。

那么，这出大戏是如何上演的？

【02 软硬兼修】

保障慢性呼吸疾病患者在院外同样呼吸通畅，这就是家用呼吸机带给用户的价值。因此，呼吸机的本质，就是一个精密的气体输送和压力管理系统。

描述这个功能，只需寥寥数字，完美地实现这个功能，却是一项繁巨的工程。

如果把呼吸机比作一个生命体，那么它的“心脏”，就是专门的医用风机。

作为机械制造的强国，中国的风机制造并不落后，但却有一个短板——工业级的大中型风机占据主流，医疗设备使用的小型风机几近空白。

这和医用风机的产品特性，有着直接关系。

比如它强调供气效能，需要根据患者情况确保潮气量，需要让吸气压足够高以克服气道压力，还要避免呼气末正压过高，导致肺泡过度膨胀。

比如它强调噪声水平，不能干扰患者和家人休息；又比如它强调稳定性，让分钟通气量保持在适宜水准。

这些客观又硬性的标准，都对作为呼吸机核心动力源的风机，提出了技术上的高要求。但呼吸机的产业特性又卡住了商业回报——它通常不会一次性大量采购。

因此，几乎没有供应商愿意接纳这种小规模又高难度的订单。

如果将风机看作呼吸机的“心脏”，那么，软件算法则是指挥呼吸机的“大脑”。它负责完成最精妙的任务：实时监测用户每一次呼吸的微弱气流变化，准确判断吸气相与呼气相的转换点，在毫秒级时间内预测并响应可能出现的呼吸暂停或气流受限事件。

一句话，算法的先进程度，直接决定了呼吸机的治疗效果。这同样对算法训练提出了高要求。

除此之外，呼吸机整机上的许多元器件，都有自己独特的要求，比如它的管路要求柔韧性、抗湿性和生物相容性，这些都是为了确保对人体呼吸道无害与舒适。

在过去，这些核心技术、制造能力都掌握在外资品牌、国外供应商手中，本土的呼吸机制造品牌虽然数量不少，大多数却遵循着“造不如买，买不如抄”的发展思路。

这种产业能力上的空白，无疑将BMC瑞迈特置于产业链上的弱势地位，在很多地方都要受制于人。

2011年，BMC瑞迈特发现自己的进口风机供应商，在没有告知的情况下，自行调整了风机设计。按照产品逻辑，风机部分一旦调整，其他部分的硬件与系统设置都要随之调整，以及必须重新设计散热。

这次事件，彻底将BMC瑞迈特推上了“软硬兼修”的全面自主之路。

历经更新十几版，细节升级千余次，这场“软硬兼修”的长征，不仅让BMC瑞迈特实现了家用呼吸机核心部件的全面国产化，更实现了新突破——通过具有能量回收特性的无传感式风机驱动技术，以及配套的扇叶和驱动电路，将风机运行噪声降低到了“耳语级”的全球领先水平。

在算法领域，BMC瑞迈特自研的智能呼吸算法大幅提升了对呼吸事件的识别频率，提升了数据捕捉的密集度，同时丰富了识别事件的种类，在特殊事件的识别覆盖度上也更具优势。在2025年2月法国专业测试机构KerNel Biomedical对国际主流品牌主力设备进行的算法对比测评中，BMC瑞迈特以最高的呼吸事件识别准确率、应对准确率取得第一名，标志着中国呼吸机智能算法迈上世界顶尖行列。

“软硬兼修”的创新与突破，让BMC瑞迈特的产品在多项核心参数上，得以与传统国际巨头比肩甚至超越，最终让“后发先至，后来居上”的大戏，得以在呼吸机产业精彩上演。

在这场超越背后，核心动力正是BMC瑞迈特带给用户的新价值。

“耳语级”的噪声，这是带给用户的新价值；根据用户个体情况调节参数，实现真正的“人机呼吸同步”，这是带给用户的新价值；让机器更智能，得以识别多种呼吸事件并相应调整，这同样是带给用户的新价值……

正是这些形形色色的新价值，成为了遍布全球的300多万个家庭选择BMC瑞迈特的理由，成为了它跃居本土冠军、乃至于世界第二的底气。

那么，作为一家已经取得如此市场地位的冠军企业，它再进一步的空间在哪里？

【03 再进一步】

一家企业的市场空间，在本土和海外很可能会得到截然不同的结果。

这其中的原因就在于，各国国情不同，市场的成熟程度不同，乃至于商业模式都有巨大的差别。家用呼吸机行业，正是这种差别的标准体现。

相比国内，海外慢性呼吸疾病更高的公众认知率、就诊率、规范治疗率，使其成为了增长空间更可观的天然大市场。因此，尽管BMC瑞迈特的海外营收占比已经高达64%，但更具深度的全球化，依然是它释放更大价值的舞台。

在欧美发达国家，呼吸机是严肃的处方产品，任何一个品牌，都需要深度融入当地的医保体系、医生网络与用户习惯。

这推动着BMC瑞迈特开始了一整套“向深挖掘”的全球化新动作：

过去一段时间，公司如同许多行业的出海初始阶段一样，只负责设备销售。但最近几年，变化却在慢慢发生——更多与当地合作伙伴共同探讨产品，协同推进市场推广、研发测试与法规注册。

而随着全球化的深入，更具深度的模式也初露进展——欧洲缺乏有实力代理商的市场现实，使得BMC瑞迈特做出了“靠自己”的决策——招募顶尖本地人才，并将管理运营权逐步下沉，自行承担从品牌建设、临床专家对接到市场教育、仓储物流、销售与售后服务的全部自主运营工作。

更广的销售网络，意味着有更多用户能够受益于BMC瑞迈特领先技术，但正如医疗器械行业的通行规律——除了解决“用得上”的问题之外，“用得好”则是更大的价值来源。

这个关键性的难题，BMC瑞迈特的破局点选在了专业远程管理。

从2015年开始，BMC瑞迈特便在国内率先建立了“呼吸数据管理云”。如果不是从业者，或许很难理解这一平台的意义，但在内行看来，它却是对呼吸机设备价值的最大释放。

由于通过云平台的数据上传，医院与患者家庭两大场景得以打通。这使得医生远程就可以看到数据并协助用户调节参数，用户也无需携带数据内存卡频繁跑医院，让医患远程实时互动成为了可能。

更大的可能性由此而生，比如通过与国内一流医院合作，通过招募培训专业人员，组建一个“云端呼吸管理专业科室”。

就中国国情而言，这是一步顺应趋势的好棋。

中国社会的老龄化已步入深度阶段，据国家卫健委测算，到2035年，60岁及以上老年人口将增加到4.2亿左右，占比超过30%。而在庞大的老年人群体之下，中国式养老又存在一个特殊的国情：9073格局。

所谓的“9073格局”，来自于国家卫健委发布的数据，即：90%左右的老年人选择居家养老，7%左右的老年人依托社区支持养老，3%的老年人入住机构养老。

在这一格局下，让有限的医疗资源加速下沉，为老年人提供可靠、可行的养老保障，帮助其安享晚年，成为了一个存在诸多痛点的社会课题。

以专业级的呼吸管理能力，通过标准化培训，快速复制专业能力，赋能基层，围绕呼吸健康管理云，建立一套由基层社区医院，服务商、诊疗专家、用户组成的线上+线下一体化服务闭环，针对的正是中国呼吸健康专业医生稀缺的现状，它解决了患者在居家场景中难以实现日常管理，购买与使用产品的专业服务深度有限的困局。

这一步的迈出，以及随之延展出来的更多服务，在赋予用户更多价值的同时，也为BMC瑞迈特带来了更多商业可能性；它在“做得更多”的同时，也悄然改变了自己的定位——从家用呼吸机设备制造商，到全球呼吸健康管理的首选平台。

但这仍不是BMC瑞迈特围绕“呼吸”事业的全部构想——在专业保障下，所有因呼吸而产生的需求，都有可能成为它的能力所及之处。

当下，居家是氧疗的核心场景，而户外、旅行的客观条件却让移动用氧受到极大限制。这一需求又催生了BMC瑞迈特的场景创新——智能移动氧疗方案。比如，其推出的智能跟随呼吸技术，能够大大延长常规的便携式氧瓶的使用时间。从居家到出行，从高原到应急，BMC瑞迈特全周期、多场景的呼吸健康版图因此成型。

从更深的全球化，到设备“用得好”；从设备的AI智能化，到更领先的软硬件技术，从居家到户外的全场景呼吸管理……这些“再进一步”的背后，都有一个共同指向——为用户提供更多的新价值。而这些价值的根源，又悉数源于巨大的、未被满足的用户需求。

这既是BMC瑞迈特努力的方向，也是它未来的价值空间。

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