万亿国家级基金注资航母产业投资
今年三月，在全国两会经济主题记者会上，国家发展改革委主任郑栅洁曾透露，国家正在推动设立一只“航母级”的国家创业投资引导基金。消息一出，便在业内引起了不小的轰动。
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这只基金之所以备受关注，主要源于两点：
首先，其管理规模空前——预计将带动地方及社会资本近1万亿元。这是什么概念？根据投中集团CVSource的数据，2024年VC/PE市场新成立基金共计4834只，认缴规模总额为24521.9亿元。也就是说，仅此一只基金的带动规模，就相当于去年市场募资总额的40%以上。
其次，基金设定了长达20年的存续期，是真正的耐心资本。
如今历时九个月，这只被业界视为“创投行业拐点”的“航母级”基金终于迈出了实质性一步。12月22日，国家创业投资引导基金作为出资方，正式参与设立了两只区域性引导基金，分别是注册规模471亿元的“长三角创业投资引导基金”和注册规模450.5亿元的“粤港澳大湾区创业投资引导基金”。
先看长三角创投引导基金。该基金注册于上海，合伙人阵容十分强大，除国家创业投资引导基金外，还汇聚了央企国投集团，以及安徽省科技成果转化引导基金、杭高投、宁波金投、上海国盛集团、上海国投、浦东海望资本、苏州国发创投旗下的苏州国创经贸等长三角各级国资力量。另外，安徽上市国企海螺集团也出现在出资方名单中。
基金的管理人同样值得关注，为新近于12月19日成立的“国投创合长三角（上海）创业投资管理有限公司”。从股权结构来看，这家管理机构的LP与长三角创投引导基金的出资方重合度颇高，国投集团、上海国投、浦东海望资本、苏州国发创投、海螺集团均位列其中，其他出资方还包括国投创合、安徽国金、杭科创、南京紫金科创。
不难看出，无论是基金本身的LP架构，还是管理人的股东构成，长三角创投引导基金都集结了长三角地区清一色的国资“顶流”力量。
粤港澳大湾区创投引导基金同样是在12月22日正式成立，注册于深圳，规模为450.5亿元。其出资结构呈现出与长三角创投引导基金相似的“国家队领衔、多级国资联动”的特征。
具体来看，核心出资方为国家创业投资引导基金，出资额高达200亿元，持股占比为44.4%；第二大股东为深圳市国创引科创投资合伙企业（有限合伙），出资189亿元，占比41.9%，这是12月15日由深圳市区两级政府基金共同组建的基金。
省级国资也积极参与其中。由广东省财政厅全资持股、规模500亿的“广东省战略性新兴产业投资引导基金有限责任公司”此次出资40亿元，持股8.9%。此外，深创投、华润资本，以及江门市、东莞市、珠海市的相关国资主体或基金也位列出资方名单。
本次负责粤港澳大湾区创投引导基金管理运作的，是12月20日新晋成立的“深润国创（深圳）投资有限公司”，该公司由深创投持股90%，华润资本持股10%。
总结来说，两只区域引导基金都深度聚合了从中央到地方的顶级国有资本，配置堪称豪华。而作为“航母级”国家创业投资引导基金的重要落地载体，这两只基金的成立，毫无疑问也将成为推动长三角、粤港澳大湾区两大区域发展的重要引擎。
另值关注的是，有市场消息称，除了上述两只基金外，国家创业投资引导基金此次还认缴出资了另一只区域引导基金，即“京津冀创业投资引导基金合伙企业（有限合伙）”。不过，目前该基金尚未披露具体注册规模以及合伙人信息，仅知执行事务合伙人为中金资本。
在过去交流中，不少市场化LP曾反复提及上海三大先导基金和上海未来产业基金，称这两大基金是母基金圈子的领头羊和“最靓LP”，并称会优先从其管理人体系中筛选投资标的。而此次长三角、粤港澳大湾区基金的正工落地，加之京津冀基金的即将亮相，或许将为LP们提供新的核心参考锚点。
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