人形机器人企业集体扩产：机遇还是“不扩产就丢单”的焦虑？
文 | GPLP看科技，作者 | 马赫环
2025年对于人形机器人行业来说，确实可以被称为“量产元年”，其中的重要标志就是已经有企业初步构建了一定的量产能力。如智元机器人已经于12月8日宣布，其通用具身机器人已经累计下线5000台，其中远征系列（A1/A2）下线1742台，精灵系列（G1/G2）为1412台，灵犀系列（X1/X2）达到了1846台。
在目前的政策态度、市场氛围以及技术发展方向来看，2026年的国内人形机器人企业将具备更大规模的量产能力。然而，现在的问题是当前阶段的市场能承载下快速增长的产能吗？
海内外同频，人形机器人产能扩张势不可挡
日前，人形机器人赛道正上演着预期与现实的激烈碰撞，这种碰撞不止是源于核心零部件对现有产品的制约，也有产能快速扩张与现有市场的不匹配。
11月就有报道称，高盛发布了《中国人形机器人供应链实地调研报告》，高盛调研9家中国机器人产业链企业，认为这些机器人零部件公司正规划中国及海外产能，规划年产能10万台至100万台机器人。但9家公司中，尚无任何一家获得确定性大额订单，也没有明确的量产计划。
这9家企业中包括了三花智控（002050.SZ/2050.HK）、拓普集团（601689.SH）、双环传动（002472.SZ）等。
相关报道中，三花智控在泰国工厂预留20万平方米土地用于人形机器人执行器组装，已启动相关产能投放。双环传动预计2026年上半年确定解决方案，2026年三季度可能量产。
尽管上述项目目前没有在公告中出现，但不代表这种趋势不存在，已经有诸多企业通过公开信息披露了自身的扩产计划。
从事汽车零部件研发和机器人部件研发的双林股份（300100.SZ）8月通过电话会议宣布了相关扩产计划。在人形机器人方面包括滚柱丝杠、滚珠丝杠、线性关节模组在内，滚柱丝杠规划年产能100万套，滚珠丝杠40万套，关节模组50万套。
滚柱丝杠方面，2025年10月底预计达成10万套/年产能，年内实现30万套/年；后续可快速复制，将根据市场情况加速完成100万套/年产能建设。滚珠丝杠则于2026年2月可建成10万套/年产能，将依据市场需求，快速推进4万套/年标准模块产能落地。线性关节模组一期规划12万套/年产能，预计2025年底达产；结合市场动态，2026年完成50万套/年产能建设。
除了国内，不少公司推进海外产能。12月9日时，浙江荣泰（603119.SH）披露，拟通过全资子公司在泰国建设年产1.4万吨云母纸、4500吨云母制品及700万套机器人部件生产项目，该项目预计累计总投资额约7700万美元（约5.45亿元）。
若之前三花智控在泰国扩产的计划属实，可见目前国内人形机器人企业已经将泰国视为了海外布局的重要支点。
这样的海外支点还有墨西哥。得益于人形机器人和新能源车在业务链上的高度重叠，近两年旨在拓展机器人业务的新能源车企并不少见。由于地理位置和成熟的全汽车产业链优势，墨西哥已成为全球重要的乘用车生产国和汽车配件供应国。2024年，墨西哥跃升为中国新能源汽车第六大出口目的国。
正因为上述原因，不少国内人形机器人企业也将墨西哥视为海外产能的拓展支点。国内夯实产业链，尤其是在核心零部件上不断提升和扩产，同时在海外市场加大投资，进行同步扩产。似乎人形机器人的扩产已经成为了定局。
未来需求预测存差异，在手订单给信心
人形机器人企业在产能方面快速扩张无可厚非，作为高集成度的重资产制造业，考虑到产线布局的周期时间，人形机器人企业需要进行一定的前瞻性布局，而当下人形机器人爆发的大趋势已经进入了上升周期，所以此时扩张产能正好是抓住了关键节点。
这方面和半导体产业如出一辙，由于需求和技术、产线的迭代升级都需要较长时间，因此发展中呈现出明显的周期性。
如同这两年进入了超级周期的存储产品，其中最重要的因素是AI算力需求的大爆发，但存储产品产线升级换代的影响也不容忽视。从DDR4升级到DDR5和HBM，三星、SK海力士和美光等存储巨头企业往往需要一年以上时间来升级和布局产线，因此，目前市场均已经形成了相关共识，即存储产品的缺货状态将至少持续一年。
人形机器人这边，之后两年企业进行产能扩张几乎已经是既定的事实，主要问题是目前需求端的扩张规模能否与供给端适配？
这个问题的答案需要对未来需求量进行评估。各方在这个方面则给出了完全不同的结果，显示出预测的差异性。
不久前,大摩也曾经发布过关于人形机器人的分析报告，这份名为《人形机器人，现实与理想相距多远？》的报告显示，预测2026年人形机器人市场需求为1.2万台，2030年这个数据则会增长到11.4万台。这一预测与GGII人形机器人大会上，业内机构与企业抛出的2026年中国市场超10万台需求预测相差甚远。
大摩的预测偏保守和谨慎，其理由是人形机器人在技术成熟度、成本控制等方面仍面临多重瓶颈，现实与理想尚存在显著差距。
尽管大摩给出的原因确实存在，但企业层面依然对需求呈乐观态度，而这种来源或源于不断增长的在手订单规模。
有着“人形机器人第一股”之称的优必选（09880.HK）2025年就已经有了规模化订单，其在正式披露中标了“自贡数投人形机器人数据采集中心项目设备采购”，中标产品为Walker S2，采购金额达1.59亿元。截至11月信息披露日，Walker系列人形机器人全年已累计突破8亿元订单。
此外，领益智造（002600.SZ）也曾于9月宣布，再次获得行业头部客户百余台整机组装业务订单，说明其并非首次获得人形机器人业务订单。
不过，整体行业中订单规模或许都比较有限且分布不均。高盛调研的9家企业中尚无一家获得确定性的大额订单。
造成这种预测差异的根本原因在于，研究机构将关注重点放在了应用场景有限和技术不成熟上面，而企业则基于实际订单的变化趋势做出了与研究机构迥异的判断。
不过，尽管存在需求的预测差异，但这并不影响人形机器人产业发展的既定路线，即从工业、商业等特定场景向通用平台演进。人形机器人也从主要提供情绪价值，发展到逐步代替人们在重体力和高危行业中的地位，最终目标则是进入家庭，进行养老和陪伴服务。
在这一共识的前提下，些许的预测差异并不会影响到大局。而当前产能扩充和短期需求之间的矛盾，或许更多反映了目前企业普遍存在的摇摆心态，不是要不要扩产，而是不扩产就可能丢单。
2026年能否如期前行，新的拐点是否到来，还是要看在技术、或者应用层面能迎来哪些突破了。
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