阅文集团IP生态升级：左手短剧爆款，右手漫画突围
随着当代成年人的“电子榨菜”从短视频升级为连续剧形态的“短剧辣条”，短剧市场也在2025年迎来“黄金元年”。
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根据红果短剧最新调研，2025年，国内短剧市场规模有望接近千亿元。这也意味着相较2024年的500亿产值规模，微短剧市场在短短一年之间又翻了一番。
当然，短剧火爆的背后与那些精准踩中时代爽点和急点的“爆款制造机”恐怕不无关系。
12月11日，阅文(00772)发布了2025年度短剧成绩单。2025年，阅文短剧累计产出了超120部短剧，产能显著提升。其中，多部作品斩获头部平台“爆剧”认证，现言、古装、年代剧、男频等赛道多面开花。
举例来看，阅文推出的女频剧《好孕甜妻》为开年现象级爆款，云合播放量年榜TOP2，全网播放量过30亿，总流水破8000万，付费月榜TOP1;男频剧《这个保镖太无敌了》付费端连续五天排名第一，在头部免费短剧平台三日热度达7686w，斩获热播榜TOP3、新剧榜TOP2，同时也是同期唯一一部闯进周榜TOP4的男频剧。
亮眼的数据下，显然也进一步验证了阅文短剧“产量”和“质量”迎来了双向提升，彰显其在在短剧领域的强大影响力。
当下，微短剧的热潮正在以前所未有的强度席卷全球文娱产业，行业成长力十分可观。而伴随着公司短剧“量”与“质”的跃迁，阅文这一家网文巨头也将有望迎来价值重塑机会。毕竟投资者真正购买的，从来不是股票代码和财务报表，而是一个关于未来确定性的、动人且可信的故事。
优质IP+优秀创作者=手握两大“核心价值盘”
阅文的短剧布局始于2024年，彼时正值行业从野蛮生长向规范化过渡，一面是市场迎来爆发式增长，资本和巨头纷纷入场，一面是监管框架开始酝酿，“精品化”成为行业发展关键。
由于阅文头部网文公司出身，擅长内容，做短剧有天然优势。故此，自入局以来，阅文接接连推出多款爆款短剧作品，以精品化特质闻名。
例如2024年，阅文集团推出的精品短剧《万道龙皇》72小时内流水超千万，女频赛道的精品短剧《叮!我的首富老公已上线》48小时内流水突破1200万。再到2025年，阅文又推出开年现象级爆款《好孕甜妻》《他野》《甜妻似火，霍爷他超爱》《庶女以身入局》《离家后我带着女儿涅槃重生》等多元化多题材爆款作品。
当然，除了做短剧有先天优势之外，阅文集团还手握两大核心“价值盘”。
一是，IP储备丰富，可提供规模化、可持续、低试错成本的优质故事源。
2025年3月31日，阅文集团旗下短剧厂牌阅文短剧宣布将进行业务升级，开放2000余部网文IP打造优质短剧，并发布了首批300部网文IP名单。这也是继去年阅文短剧在阅文创作大会上宣布开放150部网文IP共创后，再次升级拓展与全行业合作IP的数量及题材。
这海量IP库可谓是阅文充足且经过市场验证的“故事数据库”。每个成功IP都自带完整的世界观、强冲突的人物关系和已被证明受欢迎的“爽点”模块。这相当于为短剧生产线提供了“预筛选、高规格、标准化”的核心原材料。
二是，优秀作者直接赋能，打造无法被快速复制的“创作生态壁垒”。
阅文集团作为国内网文巨头，与生俱来便拥有庞大的创作者生态圈。其中，优秀网文作者是最懂“叙事节奏”和“用户爽点”的人，他们能确保改编不“变味”，将文字中的“付费钩子”精准转化为短剧的“付费节点”，这是外部编剧难以复制的核心能力。
例如，阅文短剧和公子衍联合开发的原创剧本《好孕甜妻》，该剧本以精准巧妙的“认亲”设计反复调动观众对剧情发展的期待，成为2025年开年短剧行业的现象级大爆款，亦在海外短剧热度排行榜上跻身TOP3。而由阅文大神作家百香蜜改编阅文IP的短剧《他野》，则凭借扎实的故事基底和精准的情绪表达，平台热度突破6000万。
可以看到，正是因为牢牢握住了这两大核心价值盘，也促使阅文短剧改编成功率高，爆款率领先行业——截至2025年上半年，阅文短剧整体爆款率达到60%，远超短剧行业平均水平。
除此之外，阅文短剧远超行业平均水平的爆款短剧作品，亦离不开公司前瞻且高效的平台布局。
一方面，阅文拥有从包含IP孵化、剧本编写的上游的内容生产，到中游的艺人经纪、短剧制作、内容分发、短剧分销，再到包括媒体、流量投放等下游生态支持的成熟完整产业链优势，这也为阅文布局短剧业务提供了极深的护城河。另一方面，在渠道层面，除了阅文已有的部分网文分销渠道可以直接复用在短剧上之外，阅文持续与微信生态、腾讯视频等加大合作，探索短剧与其平台场景更有效的结合方式，实现1+1>2的战略协同效应。
总而言之，通过手握优质IP+优秀创作者两大核心价值盘，同时辅之前瞻且高效的平台布局，阅文短剧已经逐步蜕变为一个“以短剧为新型转化工具，系统性释放文学IP价值的生态枢纽”，成长动能十分可观。
从短剧到漫剧，是战术复制更是战略升维
如果说，入局短剧是阅文集团打开“第二增长曲线”的一次关键战略布局，那么下注漫剧则是公司持续斩获增长动能的重要业务升维。
根据巨量引擎统计，在AI赋能+平台扶持等多因素驱动下，2025年上半年漫剧累计上线3000部，并以83%的复合增长率持续扩张;流水规模增长12倍，预计全年市场规模有望突破200亿元，行业整体呈高景气特质。这也就是说，漫剧市场是不亚于短剧市场的又一新增长级。
对此，阅文也开始积极布局漫剧市场，精准抓住行业发展机遇。10月16日，在2025 阅文创作大会上，阅文集团CEO兼总裁侯晓楠宣布在深耕短剧的基础上，公司将全面布局漫剧生态，从IP、资金、技术、生态四大维度为漫剧创作保驾护航。
在IP资源上，阅文漫剧将开放十万部精品IP，包括《国民法医》等头部作品及多元题材;在创作扶持上，阅文漫剧将设立亿元专项创作基金，支持作家转型及优质团队开发;在技术赋能上，阅文推出“漫剧助手”等AIGC工具，加大提升漫剧改编效率;在产业链协同上，构建从制作、发行到IP产业链联动等全链路扶持，构建一个开放、高效、共赢的漫剧共创生态。
除此之外，阅文漫剧也已经与酱油动漫、奇想、知行合一等多家头部漫剧制作机构建立深度合作关系。
值得注意地是，在漫剧业务上地大力布局，对于阅文而言，不仅仅只是斩获行业红利，打开更多增量空间，更在于其将与短剧业务合力成为驱动IP视觉化双轮飞驰的“完美两翼”。
一方面，漫剧用户画像将与短剧用户画像形成互补，触达更多增量用户。具体而言，短剧覆盖的是更广泛的下沉市场和大众情绪，而漫剧是通往Z世代、二次元核心用户的直达通道。因此，阅文布局漫剧业务将有助于公司开辟IP视觉化的“第二战线”，完善IP受众的全年龄段覆盖。
另一方面，投身漫剧领域可以进一步放大公司IP价值，推动IP视觉化快速发展。如今，视觉化价值早已成为IP产业共识，但视觉化开发的作品覆盖率毕竟有限。因此布局漫剧业务，亦是除短剧业务之外，推动公司IP视觉化发展的又一“利器”。据悉，漫剧的制作成本和周期介于网文与动漫/真人剧之间，是比短剧更轻、比长线动漫更快的 “中间测试产品” ，它可以更低成本、更快速度地实现一个IP的视觉化开发。
另外，阅文推出的“漫剧助手”等AIGC工具也可谓应时而来。其不仅能极大降低高质量漫剧的生产门槛与时间成本，实现成本与速度的革命性突破;更能够让阅文有可能在下一代AI驱动的视觉内容竞争中，率先建立起以“IP数据+AI模型”为核心的、更深厚的生态壁垒。
从上述种种动作来看，阅文集团布局漫剧，是其IP生态战略一次至关重要的延伸与深化。短剧的战略实践，则为漫剧布局提供了清晰的发展路径和增长范式。未来，随着 AI 技术逐渐成熟，漫剧行业持续释放高景气度，阅文集团有望进一步打开新的增长曲线。
结语
综合上述，不难发现，对于阅文集团而言，短剧和漫剧的业务布局不仅是公司快速释放IP价值的关键因素，更是公司实现从“传统数字阅读提供商”向“IP型生态型公司”价值重估的核心动因。
即阅文通过一个清晰的传导链推动公司价值重估——从短剧、漫剧业务的成功落地，到该新业务带来收入和利润的双向增长，再到公司IP工业化能力被证明，实现向IP生态公司的转型，这也促使二级市场将愿意用更高倍数、更乐观模型来看待。
故此，即便上半年阅文在线阅读业务和版权运营业务表现疲弱，但基于公司强大的IP变现能力、短剧和漫剧的增长潜力，目前市场主流机构对阅文扔持有积极看法，除了里昂证券、瑞银集团给出的40港元目标价，招商证券也维持“增持”评级，申万宏源维持“买入”评级。
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