过去几个月，凡是与OpenAI生态关联的企业股价普遍大幅攀高，部分企业甚至取得数倍增幅。然而，近期关于人工智能领域存在泡沫的讨论日渐增多，此前备受瞩目的AI关联企业甲骨文在最新财报中表现未达预期，引发市场震荡。
截至2025年11月底的2026财年第二季度，甲骨文实现营收161亿美元，按美元计算同比增长14%，若以固定汇率计量则增长13%，略低于市场预期的162.1亿美元。公司在盈利方面表现尚可，GAAP准则下净利润为61亿美元，非GAAP净利润为66亿美元，分别同比增长57%和54%（按美元计）。尽管如此，其核心收入及云业务收入均未能达到分析师的预测水平。
更值得注意的是，该季度公司自由现金流为负100亿美元，远低于市场预期。同时，甲骨文本年度资本支出预估上调超过40%，达到500亿美元，主要用于数据中心建设。仅本季度资本开支已达120亿美元，显著高于此前市场预期的84亿美元。
此外，公司长期债务规模已上升至999亿美元，较去年同期增长25%。这一系列财务压力引发投资者担忧，导致其股价在财报发布后盘前下跌11%，并拖累整个美股AI相关板块走低。NVIDIA盘前跌幅接近2%，AMD、特斯拉、亚马逊、Meta和微软等科技股亦纷纷下挫，跌幅均超过1%。
今年9月，甲骨文曾宣布获得高达3000亿美元的订单，主要来自AI领域的合作需求，这一消息一度推动股价迅速走高。但随着业绩不及预期以及对履约能力的疑虑升温，前期涨幅已被完全回吐。目前市场对其能否顺利执行累计超过5000亿美元的订单持有保留态度。已有分析机构下调其目标价，其中KeyBanc将其目标价从350美元调降至300美元，Stifel则更为悲观，将目标价从350美元大幅下调至275美元。
