市场聚焦比特币现货ETF，灰度GBTC折价大幅收窄
近期，随着市场对比特币现货ETF的期待升温，比特币价格持续走高。这一趋势也导致灰度旗舰基金GBTC的折价幅度显著缩小。然而，一向对比特币持乐观态度的方舟投资（Ark Invest），却自八月以来持续大举抛售GBTC。这一反常举动引发了市场疑问：难道方舟认为本轮涨势已高，需要进行获利了结了吗？
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彭博社分析师埃里克·巴尔丘纳斯对此进行了解读。他表示，这并非因为方舟看空比特币，而是由于GBTC价格大幅上涨，使得基金不得不通过出售部分持仓来维持预设的资产权重配置。
GBTC需维持约9%的基金权重
巴尔丘纳斯强调，他的分析并非为方舟的比特币预测辩护。他指出，方舟在其投资组合管理中，习惯于出售那些涨幅较大的资产（反之亦然），以此维持基金所需的特定权重。由于GBTC自八月以来已大幅上涨76%，因此，方舟必须通过出售部分GBTC持仓，才能将其在基金中的权重保持在9%左右。
ARKW基金持仓结构解析
GBTC一直是方舟旗下ARKW基金的前三大持股之一。根据其官网披露的最新数据，目前GBTC在该基金中的权重为9.15%。而排名第一的持股是加密货币交易所Coinbase（代码COIN），其权重为10.88%。
ARKW前四大持股概览：
- Coinbase (COIN): 权重约10.88%
- Grayscale Bitcoin Trust (GBTC): 权重约9.15%
方舟本轮GBTC出售规模
根据ArkTrace的数据追踪，自八月以来，ARKW基金已累计卖出高达129万股的GBTC。如果以每股25美元的均价估算，本次出售的GBTC总价值约为3225万美元。目前，ARKW基金的资产净值约为11.41亿美元。
相关资产年内表现强劲
尽管方舟进行了出售操作，但其ARKW基金以及GBTC本身在今年的表现都十分亮眼：
- ARKW基金：今年以来已上涨约70%。
- GBTC：今年以来涨幅更为惊人，达到约220%。
- 比特币同期表现：作为基准，比特币价格同期上涨了约125%。
