市场深度：定义与重要性

市场深度（也称为交易深度）可以理解为“流动性”。简单来说，深度就是衡量交易所的容量有多大，是否能在承受大额买卖加密货币时不出现大幅价格波动的能力。它能反映出交易所的活跃用户数量和交易量。

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我们需要从“挂单量”和“价差”两个指标来理解交易深度。通常挂单数量大、相邻挂单之间的价差小，就说明交易深度好。

从上图中两家交易平台的挂单簿中可以看出，A交易所的挂单数量大、价差小，说明其深度要明显优于B交易所。

价差是指相邻两笔订单之间的价格差距。价差越小，挂单价格越密集，说明买入或卖出的实际价格越接近真实的市场价格。

左侧的A交易所（币安交易所）挂单价格非常密集，大部分价差都为1美元（为了便于比较，我们将其最小变动值设置为1美元）。而B交易所的挂单价差则为几美元甚至几十美元。

市场深度的实际作用

市场深度对你的交易有着重大影响，会影响到买卖双方的交易。

深度的质量直接影响交易者的成本和执行效率。以下我们详细分析。

深度大的优势与浅的劣势

拥有良好市场深度的交易所具备以下优势：

• 交易时币价相对更稳定。
• 订单更容易成交。
• 交易成本更低。

相反，深度浅的交易所则存在诸多劣势：

• 深度浅，委托挂单差价大，滑价损失大！

比如，当前你在A交易所可以以40,500的价格卖掉BTC；而在B交易所同样一颗BTC只能以40,460的价格卖掉，吃损40美元。

• 由于池内交易量小，导致大额买卖订单难以成交！

例如，你要以40,460的价格卖掉10颗比特币，而到40,000的买单挂单量只有1颗BTC；还有9颗比特币要以更低的价格卖出才有人接盘。

• 交易过程对于价格的影响较大，会影响供需平衡！

大额交易，会打压交易所内的BTC价格，引起价格波动，导致价格大幅偏离市场价格！

• 付出的交易成本更高！不适合量化交易和频繁交易！

深度浅，价差大，会令量化交易者和频繁交易的投资人付出巨大的交易成本。

如何衡量交易深度？

你可以通过深度图来了解市场对当前价格走势的预期。一般深度图长下面这个样子：

横坐标表示挂单的价格；纵坐标表示挂单的数量；绿色区域表示挂单的买单总量；红色区域表示挂单的卖单总量。

透过深度图即可看到市场上有多少人挂买单，有多少人挂卖单，卖单量和买单量的大小会影响价格走势。透过挂单量还能对当前的市场情绪有一个相对直观的判断。

买方和卖方的力量形成了一个U型的深度图，谷底中间为当前成交价格。可以简单看成一个池子的深度，深度越大，说明流动性越好！

如果卖单的区域大于买单，说明卖的人更多，价格容易下跌；反之，价格容易上涨。

深度图代表的是等待成交的委托单，没有成交之前都是可以取消的，所以对于预测价格的走势只能做一个参考。

快速总结

衡量一间交易所深度好坏一般会用两个指标，一个是价差，另外一个是挂单量。

市场深度好的交易所价格更稳定，交易成本也越低，这是所有加密货币交易所都必须关注的核心竞争力。

大交易所之所以能吸引更多的投资人（特别是一些量化交易者），就是因为其具有充足的流动性，交易深度足够深，保证了交易的稳定。

对于新人而言，通过挂卖单、挂买单和最新成交，基本就可以看出一间交易所的深度如何。