2月20日，比特币价格经历了大幅波动，从当天的最高点53,019美元急剧下跌至最低点50,812美元，跌幅达4%。这一急剧回落几乎抹去了过去一周的所有涨幅，引起了市场的广泛关注。交易员们开始重新评估整个加密市场的状况，并热议期待已久的“山寨币季节”是否真的来临了。
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比特币价格回调的原因
交易员和市场分析师认为，这次价格下跌是比特币减半周期五个阶段中的一部分。比特币可能在进入广泛预期的减半后抛物线上涨趋势之前，经历一次减半前的回调。加密交易员和分析师Rekt Capital在2月15日发布的一条推文中分享了一张图表，指出比特币在恢复上涨趋势之前，还有“最后一次减半前的回调”。
独立市场分析师Sjuul指出，BTC的资金利率很高，并警告交易员“预计会出现全面的回调”。他认为，“在我看来，这是我们一直在寻找的逢低买入的机会。”
市场情报公司Santiment指出，“中等规模的交易员”的显著动作往往为盈利和“逢低买入”提供了极好的信号。他们在过去两周内增加了4430万美元的USDT持有，这表明他们可能正在为回调时的逢低买入做准备。
在过去12个月里，山寨币表现出色，实现了双位数甚至三位数的涨幅，有些甚至超过了比特币。据CoinMarketCap数据显示，过去12个月里，比特币上涨了107%，索尔纳(SOL)上涨了308%，阿瓦隆(AVAX)上涨了38.328019.14 136%。
链上分析公司Glassnode的最新数据显示，虽然“比特币和以太坊领先市场，年增长率分别为17.6%和18.2%”，但比特币的年内表现超过了总山寨币市值。Glassnode分析师爱丽丝·科恩(Alice Kohn)表示，“总山寨币市值的表现并未如此出色，其年增长率仅为两大主流货币的半数以下。”
Glassnode指出，尽管以太坊在1月获得比特币现货ETF批准后开始超越比特币，但在2月8日其表现低于比特币。通过使用每个部门的已实现市值(Realized Cap)这一指标，还可以追踪数字资产的表现。该指标“汇总了链上转移的所有代币的成本基础价值”。
Glassnode指出，比特币继续表现出主导地位，目前每月约有“200亿美元”的资本流入。自2023年10月以来，比特币的市值占比已经增长了1000%。报告指出，“显然，与两大主要加密货币之间的轮换相比，资本流入山寨币的速度较慢，这一趋势似乎再次出现。比特币继续领先，占整个数字资产市值的52%以上。”
山寨币季节有多近？
2月18日，独立分析师Stockmoney Lizards在X社交媒体平台上告诉他的追随者，他认为“许多#山寨币将在下一个#山寨币季节中飙升”。这位分析师分享了一张图表，显示山寨币市值已经突破了一个重要的支撑区域，并进入了与2021年10倍回报相似的牛市。他表示，“我们接近了。”
尽管有一些迹象，但确认山寨币季节可能仍然为时过早。自去年10月以来，Glassnode的山寨币季节指标一直显示出积极的动量，并在2月4日比特币ETF获批引发的卖新闻事件期间暂停后转为正面。自那时以来，该指标一直保持积极，这表明市场现在处于风险模式，显示出投资者目前对山寨币的信心。
区块链中心的数据显示，在过去90天里，只有59%的前50大山寨币的表现超过了比特币。虽然这个指数在过去几天一直在上升，但仍然不足以宣布山寨币季节的到来。要宣布山寨币季节，这个百分比必须超过75%。
Glassnode总结道，“我们的山寨币指标表明，山寨币市场可能更加成熟，并可能持续上升，但目前主要集中在市值较高的资产上。”这意味着山寨币季节的迹象开始显现，但可能还为时过早。
