上周五，美国劳工统计局发布了远超预期的非农就业数据和略超预期的失业率数据。这一强劲的经济数据令市场震惊，导致市场对美联储降息的预期大幅推迟至今年11月。
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数据冲击下的比特币表现
面对此数据带来的预期冲击，比特币（BTC）先是出现短时大幅波动，随后开始跳水，现已跌回7万美元下方，接近69,000美元的关键支撑位。华尔街机构纷纷配合数据表现，调整了其利率预期。
历史周期的启示：横盘整理与未来走向
回顾教链1.9文章《比特币大伏大起》和4.14文章《炮弹击沉仓位》，你会看到同样是在8个月左右的箱体震荡后，市场选择了方向。
这幅图展示了当年黄金ETF获批上市之后，经历的一段横盘整理时期。箱体长度也是8个多月。但我们都知道，当箱体最终向上突破，黄金开启了一段波澜壮阔的5年大牛市。
当前市场的巨大分歧
然而，Bitfinex分析师团队称，BTC本轮牛市在年底就要坚定转熊、草草收场了。于是这里就产生了一个巨大的分歧：
- 当美联储调转船头，逆向行驶时
- BTC的2025年，究竟是一飞冲天，开启狂牛？
- 还是堕入地狱，进入漫漫熊途？
教链感觉，Bitfinex的观点逻辑有些不够通顺。这在6.7内参文中已经做了解剖，不再赘述。
四年减半周期与市场节奏
2025年牛市、2026年熊市，是幂律的标准模型，也是四年减半周期的驱动节奏。不过，每一轮周期，都会有人批评这过于刻舟求剑。
实际上，这也是事关本次不同寻常的产量减半周期的一大迷思，即2024减半之辩：涨幅消退，还是超级周期？
本轮减半的特殊性
毕竟，2024年4月份BTC的这一轮“黄金减半”，让BTC的“资产硬度”大幅超越了黄金，成为地球上已知硬度最高的资产。
- 3月份的7万美元，是年初美现货ETF获批上市给送上去的。
- 4月份的产量减半所带来的供应紧缩效应，或许还没有得到体现。
历史周期的精准性
过往每次减半，都会在1年半左右的时间把牛市送上快乐的巅峰。然后精准地用一年左右的时间“去杠杆”，彻底洗盘。精准地像一个时钟，滴滴答答。
每一次，都有人试图证明，BTC的4年周期不过是宏观外因的巧合，而不是减半内因的效应。但是每一次，所有试图扰乱BTC内生时钟和周期节奏的尝试都失败了。
未来的不确定性
BTC一直在倔强地在减半前1.5年见底，减半后1.5年见顶，3年上行、1年下行，4年周期。这一次，它时钟一样精准的节奏，会被打破吗？
