以太坊ETP为何超出预期？投资价值深度解析
以太坊ETP表现为何可能超出预期？
在上一期的投资备忘录中，我们曾预测到2025年底，以太坊ETP将带来高达150亿美元的净流入资金。这一数字若能实现，将标志着以太坊ETP成为有史以来最成功的ETP产品之一。
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以太坊ETP与比特币ETP的资金吸引力对比
然而，以太坊ETP目前仍难以与比特币ETP相提并论。比特币ETP上市不到六个月，就已经吸引了140亿美元的净流入。随着摩根士丹利和美林证券等金融巨擘的加入，预计到2025年底，比特币ETP的净流入资金将飙升至500亿美元以上。
从市值规模来看，比特币是以太坊的3倍。因此，比特币ETP吸引的资金量达到以太坊ETP的三倍，也是符合市场逻辑的。
推动以太坊ETP超预期表现的关键因素
但在我撰写那份备忘录后，一些新的可能性始终萦绕在我脑海中。如果市场发展路径出现变化，以太坊ETP的实际表现完全可能大幅超越我们当初的预期。
- 与传统货币资产相比，投资者更青睐科技型成长资产
- 以太坊作为技术平台的核心价值尚未被充分认知
以太坊：高成长型科技股的特质
许多投资者（包括部分媒体）常常将比特币和以太坊混为一谈。这很容易理解：它们是两种规模最大的加密资产。但我们的读者应该清楚，它们就像黄金和石油一样，存在本质区别。
比特币：新型货币资产的定位
从设计上来说，比特币是一种新型货币资产。它旨在与黄金、美元和其他法定货币竞争，成为价值存储手段，并最终成为交换媒介。
这是一个令人兴奋的领域。黄金市场价值超过10万亿美元，而“货币”市场是世界上最大的市场。如果比特币成功进入这些市场，它的价值仍将上涨10倍甚至更多。
以太坊：技术平台的本质
以太坊则完全不同。以太坊的结构是一个技术平台：它是一个完全可编程的区块链，是代币化、稳定币和去中心化金融等新型加密应用的基石。
以太坊经济学原理
以太坊的经济学原理很简单：在其他条件相同的情况下，随着越来越多人使用这些应用程序，以太坊区块链的资产ETH的价值就会增长。因为您必须支付ETH才能使用该平台。
领先的区块链用例，来源：Bitwise Asset Management
以太坊ETP有望超越预期的核心原因
这就是我认为以太坊ETP的表现可能会超出预期的原因。毕竟，投资者都喜欢科技股。几乎所有投资者都投资了Nvidia和Meta等高增长科技股，而黄金等货币资产的投资则相对较少。
试想一下，如果投资者出售少量科技股并增持ETH，会怎样？我认为，相比投资一个新的货币资产，投资者更喜欢持有以太坊这样的科技型资产。
实现以太坊价值认知的两大关键
因此，我们需要让以太坊的核心理念（即ETH是一项技术投资）获得主流关注。要做到这一点，我们需要完成两件事：
- 让更多人了解以太坊与比特币的不同之处
- 一些基于以太坊构建的应用程序需要获得主流关注
以太坊生态发展的未来图景
那会是什么样的呢？可以想象，随着越来越多的人接受区块链支付的速度和透明度，稳定币的资产将从1600亿美元增加到1.6万亿美元；或者DeFi随着监管的明确性而开辟新的借贷渠道；或者更多的公司跟随贝莱德的脚步在以太坊上建立代币化基金。
也许投资者需要一只新的ETF，其中10%是ETH，90%是科技股。
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