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比特币现货ETF连续10日净流入
根据SoSoValue数据显示，比特币现货ETF截至7月18日已经连续10日净流入，从7月5日以来一共流入近20亿美元。目前看来7月19日大概率也会是净流入。
然而在同一时间内，比特币价格从7月5日以来虽然是震荡上涨没错，但却显得有一些乏力，没有很顺畅拉涨的感觉。本周持续在6.5万震荡多时之后，才成功站上6.6万美元。
影响比特币买盘乏力的可能因素
部分比特币现货ETF买家在进行套利
我们知道，并非所有比特币现货ETF的买家都是长期投资者、或对比特币有坚定信念的人。其中不少买家可能是在进行套利操作的机构投资者，这可能使比特币现货ETF的资金流入看起来比实际情况更为庞大。
加密货币分析师Marcel Pechman就指出，IBIT和FBTC的主要持有者是以套利交易闻名的对冲基金，包括Millennium Management、Schonfeld Strategy Advisors和Jane Street等。这些对冲基金擅长套利交易，在卖出比特币期货的同时，买入同等的现货ETF部位。
- 虽然没有直接证据表明这些对冲基金在执行套利交易，但Marcel Pechman表示这些基金不是典型的长线持有者
- 也不是比特币价值主张的坚定信徒
- 此外，芝加哥商品交易所(CME)比特币期货的未平仓合约目前为102亿美元，较前一周增长23%
这表明许多对冲基金正从BTC期货合约溢价中寻求收益，目前的年化率为11%。因此，CME BTC期货未平仓量的增加，部分解释了比特币现货ETF净流入的影响有限。
通胀改善无助于比特币价格
Marcel Pechman接着指出，比特币的吸引力在经济不稳定时尤其受到重视，例如法币购买力的崩溃或对政府偿还债务能力的信任缺失时。但现在，美国的通胀情况有所改善，国债表现也变得更好，这表示大家对美国的经济政策相当有信心。
随着市场对美国股票市场不断创新高，比特币作为一种替代的价值储存手段就显得没那么吸引人了。Marcel Pechman认为，良好的经济数据会对比特币的价格产生负面影响，因此即使有现货ETF的流入，比特币的价格也没有大幅上涨。
德国政府抛售5万枚BTC
另外德国政府相关wallet自6月19日开始，陆续将近5万枚比特币转移至Coinbase、Kraken、Bitstamp等交易所和做市商手中出售，直到7月13日完全出清，也被认为这造成了投资者恐慌，是比特币在7月初跌跌不休的主因之一。
Mt.Gox潜在抛压
回顾16日，比特币价格一度从6.5万美元急跌至62,369美元，闪崩的原因主要是受到已破产的Mt.Gox交易所转出9.5万枚比特币至未知wallet的消息影响，凸显市场对Mt.Gox还款可能带来的抛压担忧。
金融分析师Jacob King就曾分析，高达99%的债权人可能会选择出售他们收到的比特币，因为自Mt.Gox破产以来的10年间，比特币价值已经暴涨了8500%，这一因素使得Mt.Gox的还款一直引发市场担忧。
- 不过也有分析师持不同立场的观点，认为抛压不会比市场想的严重
- 此外，由于债权人接收还款的加密货币交易所不同，他们实际收到还款的时间也会有所不同
- 整个还款周期预计将持续到10月，亦即抛压恐持续至10月
这可能是比特币近期未能持续攀升的一个原因。
