RWA资产规模破千亿,盘点八大潜力项目
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RWA赛道总资产的真实规模
根据机构研究报告显示,在不包含稳定币项目的情况下,严格意义上的RWA资产总规模已达到135.5亿美元。这些资产主要包括:
- 私人信贷与美国国债
- 大宗商品和机构另类基金
- 非美国债券与企业债券
- 股票等传统金融资产
而稳定币项目的资产总规模更为庞大,达到1927.8亿美元。值得注意的是,主流稳定币的底层资产有超过90%配置于短期美债,这与ONDO的USDY、Elixir的deUSD等项目的运作机制相似。不过,Tether和Circle公司并未将底层美债收益分配给稳定币使用者。
从广义角度来看,RWA赛道的真实资产规模应包含这两部分,总计达2063.3亿美元。这一数字已实现兆美元规模目标的20%,显示出该领域的快速发展势头。
RWA赛道资产规模分布演变
回顾2023年初,在链上低息环境下,美债代币化曾是RWA赛道中最受关注的领域。当时在AAVE等协议上,稳定币的长期利率甚至低于2%,美债代币化占据RWA市场的绝对主导地位。
然而在不到两年时间里,市场格局已发生显著变化。随着Figure Markets获得6000万美元A轮融资,并积极拓展私人信贷业务,该细分领域呈现出爆发式增长。
目前私人信贷规模已增长至94亿美元,远超美债代币化的26亿美元资产规模。这一转变不仅抵消了Maple、Centrifuge等同类项目业务的下滑,更重塑了RWA市场的整体结构。
RWA资产的年度发行情况
从最新数据可以看出,2024年度RWA资产的月度发行呈现稳定态势,主要集中在以下三个领域:
- 稳定币项目
- 美债代币化产品
- 私人信贷业务
这意味着,如果投资者希望在RWA赛道中寻找最具成长性的标的,就需要从这三个细分板块入手进行筛选和分析。
RWA资产的链上分布格局
不出所料,以太坊以76.51%的市场占有率遥遥领先。Stellar在WisdomTree的支持下,以2.4558亿美元的总规模位列第二,共推出9款RWA产品。
Polygon凭借原生稳定币资产,以及贝莱德、富兰克林·邓普顿发行的美债代币化资产位居第三。Solana则排名第四,其RWA品类主要以USDC、USDT为主,同时包含Ondo规模达1.0757亿美元的USDY。
Avalanche在RWA领域表现活跃,不仅发起组织了RWA联盟,其链上RWA品类也相当丰富。不过受限于该链近期发展情况,总体规模暂为9787万美元。
值得关注的RWA投资标的
在RWA赛道中,投资者可以重点关注以下几类项目:
Beta级别标的
- 美债代币化产业的SKY(原MakerDAO)、Ondo Finance
- 私人信贷产业的Figure Markets
- 非美债代币化的Spiko
- 机构基金的Securitize等
Alpha级别标的
- 与贝莱德合作发行基于代币化美债的去中心化稳定币deUSD的Elixir
- RWA稳定币的定价市场Curve
- 呈现恢复式成长的私人信贷项目Goldfinch等
需要强调的是,Alpha级别的标的不仅限于以上几个。寻找具有"破坏式创新"或"指数级成长"潜力的项目,始终是投资者的核心策略。
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