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日本央行利率决议前瞻：维持现状成主流预期
日本央行将于12月18至19日举行货币政策会议。这次会议将审议是否将利率从当前的0.25%向上调整。不过根据路透的报道，有五位消息人士透露，日本央行此次更倾向于维持利率不变。
决策者们希望有更多时间来审视海外风险以及明年薪资前景的线索。尽管部分委员认为日本已满足加息条件，但内部尚未就最终决策达成共识，反映出对经济前景的不同看法。
内部意见分歧：加息条件与谨慎态度的博弈
日本央行内部对货币政策存在明显分歧：
- 部分委员认为日本经济已满足连续12个月加息的条件
- 另一派观点指出，日元近期反弹缓解了进口价格压力
- 多数人认同目前加息的紧迫性不高
市场预期急剧转变：12月加息概率跌破30%
原本根据路透上月调查，超过一半的经济学家预计日本央行将于本月加息。约90%受访者预测，到明年3月底前利率将上调至0.5%。然而随着日元走势变化，市场对12月加息的预期已大幅下降。
目前市场定价显示，12月加息的可能性已经不到30%。这种预期的快速转变，主要源于日元汇率反弹带来的通胀压力缓解。
日本经济基本面：逐步具备加息条件
消息人士表示，随着经济温和增长、薪资稳步上升以及通胀超过2%的目标已持续两年多，日本央行内部越来越相信进一步加息的条件正在逐渐形成。
日本央行可能会维持其对经济前景的信心，继续认为消费趋势正在适度成长。这表明尽管本月可能按兵不动，但未来加息的可能性依然存在。
日元反弹改变局势：进口通胀压力减轻
目前加息紧迫性不高的主要原因，在于日元的近期反弹。这显著减少了来自原材料进口的通胀压力，与7月加息时的情形形成鲜明对比。
当时日元快速贬值助推了进口价格上涨，加大了通胀超出预期的风险。而当前汇率环境的变化，为央行提供了更多观察时间。
美联储政策走向：降息预期强烈
在日本央行倾向本月不加息的同时，美联储也将于北京时间19日凌晨2时公布最新利率决策。美国11日公布数据显示，11月消费者物价指数月增0.3%、年增2.7%，升幅完全符合市场预期。
虽然通胀数据较上月加速，但市场认为仍不足以阻止美联储在本次会议上降息。根据CME的FedWatch工具，市场预期下周会议上美联储降息1码的可能性高达98.6%。
长期降息趋势可能趋缓
不过随着美国通胀情势连续第2个月上扬，美联储利率决策可能会随之复杂化。长期降息趋势可能会趋缓，而这意味着日元套利交易可能仍有保持吸引力的空间。
加密货币市场影响：短期仍有利多空间
专家分析认为，在当前总体经济情况下，比特币在日元套利空间继续维持的背景下，重新站上10万美元大关。
如果日本继续不加息，并且美国维持长期通胀不确定性的现状，加密币货币市场短期仍有利多空间。
投资者需警惕政策突变风险
然而，投资者仍应注意美日两国急剧的总体经济政策变化。只要套利空间一消失，今年8月初的日元套利交易平仓潮可能再度上演，再度冲击全球金融市场。
历史经验警示：政策转向可能引发市场动荡
日本央行在今年7月底决定加息15个基点，再加上当时美联储准备降息，导致日元狂升。
这种情况压缩了「借低息日元、买高息货币」套利交易的利润空间，致使当时大量投资者平仓，冲击全球股市和币市在8月初一度惨崩。
这一历史经验表明，虽然当前套利交易空间得以维持，但一旦政策风向转变，可能再次引发大规模的市场调整。
