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微策略再度大手笔增持比特币
商业智能软件提供商微策略(MicroStrategy)再次大笔买入比特币。根据该公司向美国证监会(SEC)提交的文件显示，在12月9日至15日期间，微策略以平均每枚100,386美元的价格，斥资15亿美元增持15,350枚比特币。
此次购买比特币的资金主要来源于同期出售逾388万股公司股票所得，收益恰好也是15亿美元。
公司比特币储备与财务规划
- 截至12月15日，微策略仍有约76.5亿美元的股票可供出售
- 这是该公司210亿美元股票发行计划的一部分
- 目标是在未来3年内筹集420亿美元，以持续买入更多比特币
目前，微策略的比特币持有量已达439,000枚，约占比特币总供应量(2,100万枚)的2.1%。按现行市值计算，这些比特币总价值超过450亿美元。
比特币持仓成本分析
根据公司共同创办人、执行董事长Michael Saylor的说法，微策略所持比特币的平均成本约为每枚61,725美元，总成本约271亿美元（包含手续费等相关费用）。
连续六周持续买入比特币
这已经是微策略连续第6周宣布大笔增持比特币。仅在上周，该公司就以约21亿美元买入21,550枚比特币，平均每枚价格为98,783美元；而在更前一周，微策略也投入15亿美元增持比特币。
- 过去6周内总计购买了175亿美元的比特币
- 约占目前450亿美元持币总值的39%
市场对微策略投资策略的不同看法
这种激进的策略也引发市场两极看法。尽管微策略的市值已飙升至920亿美元，股价高出其比特币净资产价值(NAV)的估算，但不少投资人对于该公司依靠股票与债券募资来持续购入比特币，仍持保留态度。
分析机构的乐观预期
不过，研究机构Bernstein的分析师则认为，微策略的比特币策略仍有继续推进的空间。
他们指出，随着微策略购入更多比特币，市场估值的溢价将逐渐趋于合理化。加上该公司目前的杠杆比率(可转债占比特币净值的18%)仍有扩大的空间，意味着公司仍然能够发行更多可转债来筹集资金。
分析师强调的关键点
- 比特币价格在10万美元附近整理时，微策略应能维持这波增持节奏
- 公司财务结构仍支持进一步融资
- 市场溢价将随持仓增加而降低
正式纳入纳斯达克100指数
更值得关注的是，微策略将于12月23日正式加入纳斯达克100指数(Nasdaq 100)，成为指数中的第40大企业，占比约0.47%。
纳入指数带来的资金流入
这也意味着，像QQQ这类热门交易型基金(ETF)将同步买进微策略股票。彭博分析师James Seyffart预估，这将带来至少21亿美元的资金流入。
Bernstein分析师认为，这次被纳入纳斯达克100指数将进一步提长微策略的市值与市场流动性，形成资本飞轮效应，让公司得以持续出售股票并购买比特币。
长期投资策略展望
对于不看好比特币的人来说，这听起来或许像场噩梦，但微策略的策略是不断买进比特币并长期持有，直到比特币超越黄金、甚至突破100万美元。
未来展望：标普500指数的可能性
接下来，市场更关注微策略是否有望在2025年加入标普500指数(S&P 500)。
虽然公司核心软件业务的获利表现尚未达标，但新上路的FASB加密货币会计准则，将允许公司将未实现的比特币投资损益计入财报，这或许会成为微策略进入S&P 500指数的关键助力。
