美联储如期降息 美国十年期美债殖利率创近期新高
美国联邦储备委员会于今日(19日)凌晨三点公布最新利率决议，如期将基准利率下调1码至4.25%～4.5%区间。这标志着自9月启动降息周期以来，美联储已连续第三次实施降息政策。
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货币政策转向谨慎 市场预期降温
不过最新点阵图显示，决策者对2025年降息次数的预测从9月的四次腰斩至当前的两次。长期联邦基金利率中值也上调至3%，释放出更为谨慎的政策信号。
美联储主席鲍威尔在会后发出鹰派讯号，表示通胀黏性仍然存在，未来将采取"更谨慎降息"的立场。这一表态给市场带来明显影响：
- 美股尾盘出现跳水行情
- 比特币价格跌破10万美元关口
- 投资者对激进降息的预期大幅降温
美债殖利率大幅攀升 创数月来新高
本次决议同时引发美债市场剧烈波动，被视为"全球资产定价之锚"的十年期公债殖利率应声上涨：
- 攀升至4.52%，日内大涨13个基点
- 达到5月底以来的最高水平
- 两年期公债殖利率同步走强
美元指数在周三收盘价跃升至2022年以来的高点，突破108美元大关，显示出美元资产的强势表现。
未来三年降息步伐将明显放缓
根据美联储最新预测，未来三年利率调整路径已明显趋于平缓：
- 2025年仅降息两次
- 2026年同样降息两次
- 2027年再降一次
这意味着在三年后，基准利率将调降至3%的中性利率水平，结束这轮降息循环。与先前预期相比，未来降息速度和幅度都将更为温和。
市场押注同步调整 明年仅预期降息一次
芝商所FedWatch工具显示，交易员们已顺应美联储最新预测，现押注美联储明年仅会降息一次。这一预期变化主要体现在：
- 6月前都可能暂停降息
- 对2025年的降息押注集中在三次
- 市场预期与官方指引趋于一致
美债殖利率或将继续攀升至6%
由于美联储的政策利率对于美债殖利率是关键因素，当最新预测浇熄交易员对更多降息的预期后，对政策利率相当敏感的短期和长期美债殖利率皆出现超过10个基点的大型涨幅。
此外，美联储多数官员也将明年的经济预测进行了调整：
- 经济增长率上修0.1%
- 失业率下修0.1%
- 通胀率更上修0.3%
新债王：黄金和比特币短期都将震荡
有"新债王"之称的双线资本执行长冈拉克今日接受采访时表示，他认为明年美联储降息两次是"最大限度"。他特别指出以下几点：
- 1月再次降息的机率很小
- 若能源价格大幅飙升，可能无法进一步降息
- 美国通胀、财政赤字和经济都存在巨大不确定性
冈拉克还表示，市场对黄金和比特币的仓位可能会继续增加，短期内这两种资产都将出现横盘波动。他同时强调，在特朗普上台之前，他永远不会持有比特币。
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