特朗普关税战或利好比特币 背后解读
加密货币市场遭遇大幅回调
近期加密货币市场出现显著下跌，比特币价格下跌约5%，其他许多数字资产跌幅更大。以太坊下跌17%，Solana下跌8%，XRP下跌18%。这次市场波动主要发生在周末至周一上午的24小时内。
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市场下跌的直接原因
导致此次回调的直接因素是对全球贸易战的担忧。上周末，这一担忧导致美元兑其他主要货币上涨超过1%，同时引发股票期货和加密货币价格大幅下跌。
杠杆交易加剧市场波动
在加密货币领域，杠杆的广泛使用导致市场剧烈波动，尤其在流动性较低的周末时段。负面新闻事件引发价格回落，促使杠杆交易者通过抛售来平仓，从而导致价格持续下跌。
这个过程一直持续到杠杆耗尽。在周日晚上到周一上午的24小时内，发生了加密货币历史上最大的清算事件，可能有高达100亿美元的杠杆头寸被清算。
资深投资者如何看待此次回调
Bitwise投资者通常是长期持有者，因此大多数将这些短期、杠杆驱动的回调视为机遇而非威胁——只要新闻事件确实是短期的。
特朗普关税政策对比特币的长期影响
Bitwise的Alpha团队负责人Jeff Park指出，特朗普的经济博弈计划，包括实施关税，实际上是比特币的长期积极催化剂。以下是他的核心观点：
- 特朗普的关税政策旨在削弱美元，同时支持美国制造业基础
- 最终结果将是比特币赢，法币输
- 无论哪种情况，比特币都会走高
理解关税对比特币的长期影响
要理解关税对比特币的长期影响，需要记住两件事：
- "特里芬难题"的诅咒
- 特朗普总统的长期目标
什么是"特里芬难题"
该难题以20世纪60年代提出这一概念的比利时裔美国经济学家的名字命名，指的是作为世界储备货币既有好处也有坏处。
- 负面来看：美元被结构性高估，因为其他国家需要将其作为储备货币
- 正面来看：美国政府可以持续以比"应该"更低的成本借款
特朗普计划如何实现这一目标
关税通常是为了实现目标而采取的临时谈判手段——这次似乎就是这种情况。我们认为，最终目标是达成一项多边协议，在不提高长期利率的情况下削弱美元。
一种可行的方法是迫使各国减少美元储备，同时延长国债期限。这将抑制长期利率，同时支持美国制造业基础。
历史先例：《广场协议》
美国以前也这样做过。1985年，西德、法国、英国和日本签署了著名的《广场协议》，要求美元对其他货币有序贬值。
这项协议极大地提振了美国制造商，因为之前美元强势使美国制造商在全球舞台上竞争举步维艰。（为什么这些国家要签署协议？原因之一是对关税的恐惧。）
关税政策对比特币价格的双重推动
如果特朗普能以霸权手段获得这一成果，那么没有比比特币更有利的资产了：
- 较低的利率将激发美国投资者的风险偏好，推高比特币价格
- 国外各国将面临经济疲软，并采取传统经济刺激措施来弥补，从而再次推高比特币价格
如果关税政策失败会怎样
如果我们遭遇持续的关税战，我们坚信由此产生的经济疲软将导致印钞规模超过以往任何时候。从历史来看，这种刺激对比特币非常有利。
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