美股熊市回顾：近50年历次熊市总结与启示
美股盘前科技股全线下挫，“七巨头”无一幸免，苹果（AAPL.O）跌 5.4%，特斯拉（TSLA.O）一度跌 10%，英特尔（INTC.O）跌 4.8%，Meta Platforms（META.O）跌 6.1%。汽车制造商中通用汽车（GM.N）跌 4.9%，福特汽车（F.N）跌 3%。
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特 朗普极端贸易政策下，罗素和纳指相继进入了熊市；
我梳理了美股自近 50 年经历了历次熊市（ 从高点下跌超过 20% ）的原因、跌幅和熊牛转折点。
1973-1974 熊市
时间： 1973 年 1 月 – 1974 年 10 月
跌幅：约 -48% （标普 500)
原因：
石油危机（第一次石油危机， 1973 年 OPEC 禁运）
高通胀 + 滞涨（Stagflation）
美联储紧缩货币政策
尼 克松政府丑闻（“水门事件”）
熊牛转折点：
油价企稳、美联储放松货币政策、福特总统上任
1980-1982 熊市
时间： 1980 年 11 月 – 1982 年 8 月
跌幅：约 -27%
原因：
保罗·沃尔克主席激进加息以遏制通胀，联邦基金利率升至 20%
经济陷入深度衰退
高失业率和企业盈利下降
熊牛转折点：
美联储开始降息、通胀见顶 ( 1982 年 8 月）
1987 年“黑色星期一”
时间： 1987 年 8 月 – 1987 年 12 月
跌幅：约 -34% （标普 500)
原因：
自动化程序化交易（portfolio insurance）引发的技术性抛售
利率上升和贸易赤字担忧
美元波动与全球市场联动
熊牛转折点：
美联储快速注入流动性、再度干预市场
1990 年衰退熊市
时间： 1990 年 7 月 – 1990 年 10 月
跌幅：约 -20%
原因：
第一次海湾战争引发油价暴涨
美国进入温和衰退
商业地产危机 + 银行信贷紧缩
熊牛转折点：
海湾战争爆发后市场预期转乐观（快速胜利）
2000-2002 科技泡沫破裂
时间： 2000 年 3 月 – 2002 年 10 月
跌幅：约 -49% （标普 500)，纳指超 -78%
原因：
网络科技股估值泡沫破裂
2001 年 911 恐袭带来不确定性
企业盈利下滑、信心危机
熊牛转折点：
纳斯达克估值重设完成、美联储持续降息
2007-2009 全球金融危机
时间： 2007 年 10 月 – 2009 年 3 月
跌幅：约 -57% （标普 500)
原因：
房地产泡沫破裂
次贷危机 → 雷曼兄弟破产
全球信贷冻结、银行危机、美联储被迫救市
熊牛转折点：
2009 年 3 月美联储 QE 1 启动 + 财政刺激
2018 年熊市
时间： 2018 年 10 月 – 2018 年 12 月（川普第一任期）
跌幅：约 -34%
原因：
特 朗普升级中美贸易战，美联储当年四次加息，白宫美联储矛盾
熊牛转折点：
2019 年 1 月美联储转向鸽 派，暂停加息并暗示更灵活的政策
2020 年疫情熊市
时间： 2020 年 2 月 – 2020 年 3 月（史上最快熊市）
跌幅：约 -34%
原因：
COVID-19 疫情引发全球经济封锁
供应链中断 + 企业停摆
恐慌性抛售 + 初期政策滞后
熊牛转折点：
2020 年 3 月 23 日美联储无限量 QE + 财政救助法案出台
2022 年加息熊市
时间： 2022 年 1 月 – 2022 年 10 月
跌幅：标普约 -27%
原因：
高通胀（CPI 高达 9.1% ）
美联储大幅加息（基准利率从 0 升至 4.5% 以上）
科技股估值压缩、债券收益率飙升
熊牛转折点：
10 月 CPI 下降，美联储暗示放缓加息节奏 ( 2022 年 Q4），硅谷银行倒闭
总结
1、本次熊市和特 朗普任期内的两次熊市，有相似度，都是快熊，上两次熊市结束后，都是 V 反；
2、熊市见底需要转势的“事件”。
应对
1、左侧下跌中不要有杠杆；
2、确保自己即使标普跌 57% （现在点位再跌 40% ）不会爆仓；
3、左侧不要上头，分批买，只能买指数基金；
4、准备好可以调用的资金，准备右侧加仓；
5、右侧买入需要耐心等待转势“事件”和技术形态。
重要“事件”或“信号”
1、特 朗普推迟执行额外对等关税的可能性——下周内， 30% 概率；
2、欧盟在对等关税上的正式回应——下周内， 50% 概率会跟随英国和东南亚的妥协；
3、中美关税的进一步升级或缓和—— 4 月 7 日到 15 日之间，特 朗普对 Tiktok 垂涎欲滴，应该有的谈；
4、巴菲特的入市时机—— 5 月 3 日，奥马哈股东大会应该有信号；
5、美联储的救市态度——短期不可能，若继续恶化， 5 月到 6 月有可能；
若出现利空“事件”，继续等待；出现利好“事件”，可以加仓！
最后，
美国科技、军事、美元霸权的底蕴，特 朗普 4 年糟蹋不完，
大熊市孕育着大机会，首先活下来，耐心等待全力一击！
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