Bitwise警告：只会囤币的加密财库将被淘汰，"做难事"才能脱颖而出
大家都在用的虚拟币交易平台推荐：
- OKX（欧易）>>>进入官网<<< >>>官方下载<<<
- Binance（币安）>>>进入官网<<< >>>官方下载<<<
Binance币安
欧易OKX ️
Huobi火币️
Bitwise的Matt Hougan指出，与其投资那些仅仅把加密资产放进资产负债表的公司股票，投资者不如直接选择加密货币ETF。
Bitwise首席投资官Matt Hougan强调，数字资产财库（DAT）必须开始从事真正具有挑战性的战略操作，才能在市场中脱颖而出。否则，对投资者而言，更优的选择是转向加密货币交易所交易基金（ETF）。
他在周三通过X平台发文表示，评估一个DAT是否值得投资的关键问题在于：“它是否在做困难的事情？”
“现在买入加密资产并计入资产负债表已经不再困难了——这在过去可能是大胆之举，但如今已是常态。如果一家DAT仅止步于此，那还不如持有ETF。即便是进行质押，也并非独特优势，因为目前许多ETF同样提供质押收益。”他解释道。
Bitwise已推出多款与加密资产挂钩的ETF产品，其中包括支持质押功能的Solana（SOL）ETF。
来源：Matt Hougan
判断DAT价值的核心标准
Hougan认为，真正有潜力的DAT应当深入参与DeFi生态，例如开展智能借贷，或运用加密头寸实施备兑看涨期权等创收策略，从而创造额外收益。
“这些策略不一定都适合所有公司，执行难度也较高，并非人人能胜任。但正因如此，它们才具备真正的价值潜力。若能有效执行，就可能带来超额回报。”他补充道。
“相比之下，那些采用‘懒人模式’、只是简单购买并持有加密资产的DAT，其股价最终将低于所持资产的实际价值。”
Strategy：真正“做难事”的典范
Hougan特别提到，Michael Saylor领导的比特币投资公司Strategy正是“做困难事情”的代表。作为全球领先的数字资产财库，Strategy目前持有高达641,205枚比特币（BTC），总价值超过660亿美元，是该领域的标杆企业。
来源：Matt Hougan
他表示：“Strategy拥有价值640亿美元的比特币资产，同时背负约80亿美元债务，并基于其比特币持仓发行融资工具。而要在一个企业架构下筹集560亿美元的股权资本来全现金购入比特币，且不依赖债务杠杆——这几乎是不可能完成的任务。”
“当你拥有如此庞大的比特币股权时，就可以探索更多金融工具，比如发行可转换债券或优先股，进一步增持比特币。在某些市场环境下，这种结构甚至能让公司以溢价交易。”
DAT股价上涨往往难以持续
今年以来，宣布将比特币纳入资产负债表的公司数量激增。根据Bitwise在10月发布的一份报告，已有48家公司新加入这一行列，全球DAT总数达到207家，合计持有超100万枚比特币，市值逾1010亿美元。
然而，市场也开始质疑部分企业的动机是否仅为短期炒作。CoinGecko周三发布的研究报告显示，尽管DAT公司在宣布转型后股价普遍在最初10天内出现显著上涨，但这种涨势通常短暂，多数股票在数日后便迅速回落。
“归根结底，DAT本质上仍是上市公司。只有长期坚持做好艰难之事的优秀企业才会获得市场奖励。而那些试图走捷径、缺乏实质战略的公司终将被市场淘汰。这一点，在数字资产财库领域同样适用。”Hougan总结道。
相关攻略
前言：区块链共识演进的十字路口 在去中心化的世界里，区块链网络的魅力源于其开源的本质与动态演进的能力。然而，当社区成员对技术升级或治理规则产生分歧时，网络便会面临关键的抉择时刻。这种由共识分歧导致原有链产生分支的现象，被称为区块链分叉。它不仅是技术事件，更是社区意志、发展方向与加密资产价值重构的核心
在快速变化的Web3世界中，代币经济学被誉为项目的灵魂与生命线。一个设计精良的代币经济模型不仅能驱动生态持续繁荣，更是投资者评估项目长期价值的核心标尺。对于希望深耕区块链、DeFi或元宇宙领域的参与者而言，掌握代币经济学分析方法，是做出明智决策的关键第一步。 代币经济学：为什么它是Web3项目的命脉
SidraChain区块链评测：重塑合规金融的去中心化新范式 在Web3 0与去中心化金融（DeFi）迅猛发展的今天，区块链技术的应用已远不止于资产交易。一个将伦理框架与去中心化架构深度融合的项目，正在开辟一条独特的道路。SidraChain，作为一个严格遵循伊斯兰教法（Shariah）的公共区块链
区块链不可能三角：解开去中心化、安全与扩展性的死结 在区块链技术探索星辰大海的航程中，一座名为“不可能三角”的冰山始终横亘在前。这一由以太坊联合创始人Vitalik Buterin系统阐述的理论，深刻地指出：一个公共区块链网络几乎无法同时完美实现去中心化、安全性和可扩展性这三个核心目标，必须在三者之
区块链在量子威胁面前悄然准备，比特币就时间线展开辩论 眼下，一个有趣的分化正在上演：一众山寨币区块链已经在为远期的量子风险做技术铺垫，而比特币社区内部，关于如何应对、何时应对，却响起了不同的声音。 必须明确的是，当下的量子计算机还远不足以破解比特币。但这并不妨碍几个主要的区块链项目，已经开始为未来那
热门专题
热门推荐
《全面战争：中世纪3》：经典延续，如何平衡怀旧与创新？ 近期，《全面战争：中世纪3》的项目负责人帕维尔·沃伊斯坦然指出，要打造一款真正优秀的续作，绝不能仅仅依赖对前作模式的简单复刻。这一观点引人深思——尽管《中世纪2：全面战争》至今仍在策略游戏爱好者心中占据着经典地位，但开发团队此次显然决心跳出“照
雷鸟X3 Pro斩获AWE艾普兰创新大奖，开启全民AR生活新篇章 在上海新国际博览中心隆重揭幕的2026年中国家电及消费电子博览会（AWE）上，前沿AI科技与未来生活愿景激情碰撞。全球消费级AR领导品牌雷鸟创新，以其里程碑式的表现，定义了行业发展的新方向。 通过“顶尖硬件科技+顶级文化IP”的双轨战
借力AWE2026“一展双区”，MOVA双区协同、震撼登场 备受瞩目的科技盛会——2026年中国家电及消费电子博览会（AWE），于3月12日至15日在上海盛大举办。本届AWE展会首次创新采用“一展双区”的展览模式，主会场位于上海新国际博览中心，分会场则设于上海东方枢纽国际商务合作区，两大展区高效联动
冰结师技能全解析 踏入2026年，《地下城与勇士》中的冰结师职业，其技能体系已构建得更为成熟与强大。无论是在副本中高效清理海量怪物，还是在决斗场与高手玩家周旋，这个职业都能凭借其独特的冰霜艺术掌控战局。刷图时，酷寒的范围法术可瞬间清屏；而在PVP竞技中，一套将冻结控制与瞬间爆发完美衔接的连招，往往让
iPhone 18 Pro系列模具不变，屏幕形态将与iPhone 17 Pro保持一致 备受期待的屏下Face ID组件小型化设计与灵动岛区域缩窄方案，预计将被推迟至后续迭代机型中正式应用。 近期，关于iPhone 18 Pro系列的技术传闻持续引发行业关注，尤其在显示与解锁设计领域传言甚多。多方消