近日，全球美妆行业迎来一场震动市场的战略重组——开云集团与欧莱雅集团宣布达成40亿欧元（约合人民币332.5亿元）的奢华美妆与健康领域合作。这场交易不仅是2025年美妆行业规模最大的并购案，更标志着头部企业正通过"资产优化"与"精准扩张"重塑竞争格局。

根据协议，欧莱雅将收购开云旗下高端香水品牌Creed，并获得古驰（Gucci）、葆蝶家（Bottega Veneta）、巴黎世家（Balenciaga）三大奢华品牌的美妆与香水独家授权。其中，葆蝶家与巴黎世家的授权立即生效，涵盖研发、生产到分销的全链条；古驰的授权则需待其与科蒂集团的现有合约到期后，由欧莱雅接手50年独家运营权。双方还将成立对等持股的合资企业，探索奢华品与健康长寿领域的跨界商业机会。

这场合作背后，是开云集团"聚焦核心"的战略转向。尽管其美妆部门Kering Beauty在2025年上半年实现9%的营收增长至1.5亿欧元，成为集团少有的增长亮点，但该业务规模仍不足奢侈品主业的十分之一。开云CEO卢卡·德·梅奥直言，集团将集中资源强化品牌创意与奢侈品运营优势，把美妆业务交由专业伙伴管理。这一决策与其上任后的"雷霆改革"一脉相承——此前他已更换古驰负责人、取消副首席执行官职位，此次剥离非核心资产正是其改革思路的延续。

对欧莱雅而言，这笔交易堪称"高端化"与"多元化"的双重突破。通过纳入Creed及三大奢华品牌，其奢华品美妆矩阵进一步壮大，同时借助开云对高端客户的深度理解，欧莱雅得以打开小众香水与健康领域的新增长空间。行业分析师指出，欧莱雅已形成从品牌定位、产品研发到全球分销的完整高端美妆运营体系，此次合作将强化其"奢华品美妆龙头"地位，并吸引更多优质资源形成正向循环。

"在增长放缓周期中，企业更倾向于将资源投向核心品牌与高毛利业务。"一位行业顾问表示，被抛弃的品牌普遍具有"非核心""业绩承压""与战略脱节"的特征，这反映出巨头从"规模扩张"向"利润优先"的转向。例如，Too Faced曾是雅诗兰黛史上最高收购案（14.5亿美元），但近年在中国、日本市场接连受挫，最终成为"弃子"。

巨头瘦身与并购的连锁反应，正在改写全球美妆十强格局。2024年排名前十的企业为欧莱雅、联合利华、雅诗兰黛、宝洁、LVMH、拜尔斯道夫、资生堂、科蒂、Puig、科赴；到2025年8月，雅诗兰黛与宝洁互换排名，科蒂跌至第十，Puig上升一位，而此前位列十强的Natura&Co因频繁出售子公司已出局。当前，头部企业与尾部集团的差距持续扩大——欧莱雅凭借奢华品美妆运营能力断层领先，尾部公司则面临更激烈的竞争，部分企业可能在业务剥离后跌出榜单。

值得注意的是，本土品牌正加速冲击全球格局。珀莱雅提出"双10战略"，计划十年内跻身全球前十，其2025年上半年销售额突破80亿元，同比增幅超20%，虽与十强尾部仍有差距，但增速远超科蒂、科赴等企业。从开云与欧莱雅的40亿欧元交易，到巨头集体瘦身，再到十强榜单的更迭，全球美妆行业正经一场以"放弃非核心、聚焦高毛利、拥抱差异化"为核心逻辑的战略调整。这场重构中，欧莱雅通过"并购+高端化"巩固优势，Puig聚焦高端香水实现突围，开云与联合利华则依靠剥离非核心业务减轻负担，而新的竞争者已在路上。