图源：皇御贵金属正式

●　　金价涨跌背后，源自多方因素“角力”

金价连续刷新高位源于避险需求、央行购金与货币政策预期三大因素共同助推。10月1日美国联邦政府陷入停摆，多项经济数据发布中断引发市场担忧，黄金作为避险资产吸引大量资金涌入；与此同时，今年全球央行对黄金的青睐有增无减，波兰、土耳其、哈萨克斯坦三国年内合计增持超百吨黄金，全球最新黄金储备需求创下55年来新高，为金价提供了强有力的底层支撑；此外，美联储9月已降息25个基点，市场对10月再次降息25个基点的预期不断升温，现持有收益弱化，进一步倒逼资金转向金市，三重力量叠加推动金价不断冲高。

而后金价惊现超百点大跳水，并非单一因素影响。一方面，美元指数连日上涨，创下近两个月新高，使得以美元计价的黄金对海外买家而言成本上升，市场需求随之受到抑制，成为金价回调直接推手；另一方面，以色列和哈马斯达成停火协议，削弱了黄金的避险属性，引发短期获利盘集中了结，部分避险资金从黄金市场撤出，加剧了金价的下跌态势。双重压制下，黄金开启短期回调行情。

●　　多家投行看好，黄金牛市根基稳固

金市短期尽管出现了极致震荡局面，但不改长期牛市逻辑。全球地缘紧张局势根源未除，中东局势的任何反复都可能重燃避险需求；同时，全球央行购金的趋势没有改变，“去美元化” 背景下，黄金在国际储备中的地位不断提升；此外，美联储进入降息周期的可能性较大，未来宽松的货币政策环境将持续利好黄金。高盛预测美联储年内还将再两次降息，2026年续降两次。

此外多家投行机构纷纷给出乐观预期，瑞银明确中长期看涨黄金至4200美元，花旗银行更指出，待2026年降息持续，金价有望冲击5000美元大关。

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