在我国5G商用进程加速的背景下，射频芯片市场需求呈现爆发式增长，促使国内涌现了一批射频技术企业。北京昂瑞微电子技术股份有限公司（以下简称"昂瑞微"）正是国内专注于射频及模拟IC设计领域的重要厂商之一。

今年3月，昂瑞微正式启动科创板IPO进程，历经4月问询阶段后，7月完成问询回复并提交材料。最新公告披露，公司将于10月15日迎来上会审议。

持续投入研发拖累盈利表现

昂瑞微的核心业务聚焦于射频前端芯片、射频SoC芯片及模拟芯片的研发设计与销售。2024-2024年度（以下简称"报告期"），公司分别实现营业收入9.23亿元、16.95亿元和21.01亿元，其中射频前端芯片收入占比分别达到80.95%、86.76%和85.21%。

在全球射频前端市场格局中，博通、高通、思佳讯、科沃及村田等国际巨头长期占据主导地位。据行业研究机构Yole Group报告显示，2024年上述五家企业合计市占率达80%，2024年仍维持70%以上的市场份额。

在国内市场方面，卓胜微、唯捷创芯等本土企业与昂瑞微共同构成了射频前端领域的竞争梯队。按2024年收入规模计算，昂瑞微位列国内同行业第三。

值得关注的是，在行业普遍向5G/6G技术过渡的背景下，昂瑞微的4G产品却成为业绩增长的重要驱动力。2024年至2024年，公司4G PA及模组收入从3.34亿元增至5.07亿元，占比提升4.41个百分点；同期5G产品收入占比则下滑9个百分点。

报告期内，公司净利润分别为-2.90亿元、-4.50亿元和-0.65亿元，截至2024年末累计未弥补亏损达12.39亿元。亏损主因系持续的研发投入及大额股份支付费用影响。

财务数据显示，报告期公司经营活动现金流持续净流出，2024年达1.87亿元。同时，流动比率、速动比率呈现下降趋势，资产负债率从17.71%攀升至43.22%。

创始人退出创立同业企业

作为Fabless模式企业，昂瑞微在负债规模逐年攀升的同时，其研发投入情况值得关注。

报告期内，公司研发费用分别为2.70亿元、3.96亿元和3.14亿元，研发费用率呈现下降趋势。公司解释称，这与营收快速增长、研发效率提升及2024年起不再确认股份支付费用有关。

值得一提的是，2024年为激励骨干员工，公司取消了员工持股平台的服务期限制条款，一次性确认2.43亿元股份支付费用。

根据招股书披露，公司设立的三个员工持股平台合计持有18.25%股份，其中南京同芯和南京创芯两个平台除员工外还引入了16名外部投资人。

在公司发展历程中，创始股东杨清华2024年通过贵州汉天下实现退出，标志着这位核心创始人的彻底离场。

回溯历史，昂瑞微前身为2012年杨清华与合伙人共同创立的北京中科汉天下电子技术有限公司。随着控制权逐步稀释，2017年起杨清华开始专注运作其控股的贵州汉天下及苏州汉天下。

值得注意的是，苏州汉天下的业务定位与昂瑞微存在同业竞争。根据公开资料，该企业成立于2019年7月，主要从事射频前端芯片及模组研发，截至2024年累计出货量超4亿颗。

更具戏剧性的是，在昂瑞微完成更名后不久，杨清华将旗下子公司更名为"北京中科汉天下电子技术有限公司"，与原公司初创名称完全一致。