人工智能算力芯片龙头企业寒武纪于9月18日召开业绩说明会，投资者热情高涨提了80多个问题。公司高管团队针对约20个议题进行了回应，其中关于市场最关注的"大客户身份"问题，管理层采取了回避态度。

这家成立于2016年的芯片新锐近期在资本市场表现抢眼。在短短两个月内，公司股价实现7倍增长，市值从800亿飙升至5800亿元，成为中国AI芯片赛道的明星企业。

行业前景方面，中国AI算力市场正迎来爆发式增长，算力总量已位居全球第二位。伯恩斯坦最新研报指出，以华为昇腾、寒武纪为代表的国产AI芯片厂商正在快速崛起，预计到2027年国产化率将从目前的17%提升至55%。

根据半年报数据，寒武纪2025年上半年营收28.81亿元，同比暴涨4347.82%；净利润达10.38亿元，首次实现半年度盈利。9月18日当天，公司股价盘中涨幅超5%，收盘报1420.99元/股，总市值5857亿元。

热点聚焦：神秘大客户

在业绩会上，多名投资者追问大客户身份这一核心问题。对此，财务负责人叶淏尹仅表示，公司产品已在运营商、金融、互联网等重点行业实现规模应用。

针对市场流传的芯片出货量传闻，董事长陈天石特别澄清：公司此前已发布风险提示公告，网上相关预定订单、收入预测等信息均属不实。

业绩持续性的考验

对于盈利能否持续的问题，陈天石强调智能芯片行业正处于技术升级加速期。公司将持续夯实产品竞争力，加快市场拓展。在存货管理方面，公司已计提足额跌价准备，26.9亿元的存货主要为应对大模型算力需求而进行的战略备货。

构建核心竞争优势

关于市场竞争策略，陈天石透露公司将从三个维度发力：一是持续迭代智能芯片架构，重点优化大模型处理能力；二是完善软件平台生态建设，提升易用性；三是推进40亿元定增项目，重点突破大模型芯片和封装技术。

值得注意的是，新一代智能处理器将针对自然语言处理、图像生成等场景深度优化，在编程灵活性、能耗比等方面实现突破。软硬件协同发展的平台化战略，将成为寒武纪应对国际竞争的关键抓手。