加密贷款领域正在经历一场深刻的变革。过去，中心化金融 (CEFI) 平台如 Blockfi、Celsius 和 Genesis 占据主导地位。而现在，更具韧性的去中心化金融 (DEFI) 方案正在重塑市场格局。随着行业从低谷中复苏，人们的关注点也随之转移到 DEFI 上。在这里，创新、韧性和以用户为中心的平台，比如 Rocko，正在重塑加密货币借贷的未来。
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CEFI 贷款的兴衰
在加密贷款的早期，CEFI 平台是零售和机构投资者的首选。一份来自 Galaxy Research 的报告显示，加密贷款市场规模一度达到 640 亿美元，其中大部分由 CEFI 贷款机构占据。在 2022 年之前，Blockfi 和 Genesis 等公司凭借人们对加密货币的浓厚兴趣和便捷的加密贷款产品，引领了这一潮流。它们的中心化结构提供了相对简单的用户体验、客户支持和可靠性，使它们成为进入加密贷款的便捷途径。
然而，这种便利是有代价的：缺乏透明度和过度操作。这些弱点在 2022 年的市场下滑期间暴露无遗，当时许多公司冻结了提款，有些甚至申请了破产。对于许多人来说，当他们遭受贷款损失时，他们的冒险经历崩溃了。曾经是 CEFI 模型的优势，最终成为其致命的弱点，因为用户发现自己无法访问资金，且几乎没有追索权。
根据同一份 Galaxy Research 报告，CEFI 的崩溃引发了该行业的急剧收缩，贷款量减少了 2/3。用户和投资者开始寻找提供更透明和最小化风险的替代方案，这促使许多人转向 DEFI。
DEFI 的韧性和崛起
与 CEFI 平台不同，DEFI 贷款协议在公共区块链上通过智能合约运行，不依赖于中心化的托管人。智能合约根据自我执行的不可变代码运行，按照预定和透明的规则对每个参与者一视同仁。这种透明度对于重建加密贷款生态系统的信任至关重要。即使在熊市最动荡的时期，像 AAVE 和 COMPOUND 这样的领先 DEFI 平台也继续运行，没有大量的服务中断，有效地清算不良资产并保护放款人的资金。
截至 2024 年第四季度，DEFI 贷款平台的未偿还贷款总额达到 191 亿美元，占加密货币总市场的 63%。考虑到 DEFI 作为一个行业在 2018 年之前几乎不存在，这种市场份额的增长表明了金融市场的重新调整。
特别令人惊讶的是，仅仅两年前，像 Blockfi 和 Genesis 这样的 CEFI 平台占据了加密贷款市场 90% 的份额，因为 DEFI 仍处于其初创阶段。然而，随着对中心化实体信任的侵蚀以及对透明和高效贷款解决方案需求的增长，我们很可能会在未来几年看到更多有利于 DEFI 的转变。
是什么推动了这种反弹？DEFI 的吸引力在于几个关键优势：
- 它可以创建新的贷款产品和服务，例如闪电贷和收益聚合器，这些在传统金融系统中是不可能的。
- DEFI 贷款协议通常是开源和去中心化的，这意味着任何人都可以检查和审核它们。这与通常透明度有限的 CEFI 平台形成对比。
通过协议的创新：AAVE、Morpho 及其他
Galaxy Research 的新数据显示，加密借贷市场表现出令人惊讶的韧性，并在 2024 年第四季度显示出适度的恢复迹象。在 CEFI 崩溃后的上半年急剧收缩后，市场正在慢慢开始愈合。
根据该报告，到去年年底，CEFI 和 DEFI 平台的总贷款量达到 304 亿美元，高于 2024 年第三季度的 167 亿美元。虽然仍然明显低于 2022 年的 640 亿美元峰值，但季度增长表明对加密贷款的需求正在逐渐回归。
该报告将这种恢复归因于几个因素，包括用户和资金从 CEFI 迁移到 DEFI，DEFI 贷款协议的日益成熟，以及主流投资者和企业对加密支持的贷款兴趣的增长。
像 AAVE 这样的既定名称继续引领贷款协议的发展，通过提供强大的贷款池、降低风险的功能以及与第二层网络的集成以降低费用。AAVE 的稳定性和开发者社区使其成为 DEFI 贷款的基石。
