微策略股价暴跌44%：杠杆比特币魅力不再
最安全的虚拟币交易平台推荐：
- OKX（欧易交易所）>>>进入官网<<< >>>官方下载<<<
- Binance（币安交易所）>>>进入官网<<< >>>官方下载<<<
美国上市公司比特币持仓量霸主微策略(MicroStrategy)在过去多次透过出售股票及债券的方式筹集现金，用于购买比特币，在比特币不断飙涨之下，市场看好微策略不断增持比特币的做法，使微策略股价不断水涨船高。
然而，微策略股价在去年11月20日触及473.83美元高点后，开始不断下跌，尽管该公司在此期间不断购入比特币，在上月23日又被纳入纳斯达克100指数，股价仍不断下跌，现报289.62美元，已较去年11月最高点下跌44%。
杠杆比特币叙事消退
对此，10x Research今日发布最新报告指出，近几周该机构已强调微策略存在估值过高的问题，投资者并未将其视为真正杠杆化的比特币投资工具，而是为间接持有比特币支付高额溢价。
尽管微策略持续大量购买比特币，但其股价表现最近不佳，分析师表示，这表明投资者已不再愿意透过该公司支付隐含价格高达20万美元(或更高)的比特币，因为直接购买比特币的成本要低得多。
该报告认为，投资者已不再愿意以膨胀的净资产价值(NAV)来支撑微策略，这种变化反映了投资者越来越理性，不再轻易接受微策略作为「杠杆比特币投资工具」的非正式叙事。
10x Research提到，不可否认的是，贝莱德执行长Larry Fink和微策略创办人Michael Saylor在塑造此轮牛市的叙事中，发挥了关键作用，极大地推动了市场对比特币的兴趣，部分投资者无法直接购买比特币ETF，许多人选择将微策略作为替代方案。
但随着微策略股价已从高点下跌44%，以及其他公司以更小规模将比特币纳为财政储备，这种叙事带来的比特币顺风似乎正在减弱，结合其他因素，比特币以谨慎姿态进入新的一年，10x Research认为，流动性、交易量以及稳定币发行动能，将成为决定比特币走向的关键因素。
良性循环恐已被打破？
作为坚定的比特币多头，微策略在此轮比特币牛市当中，不仅没有卖出比特币获利，反而持续发行可转债和卖出股票筹集资金加仓比特币，仅在去年，微策略就斥资220亿美元，买入257,250枚比特币，目前其持仓量已达到446,400枚比特币，总计购入成本高达279亿美元。
微策略在去年10月底还提出21/21计划，将在未来三年内进行210亿美元的股权融资，并发行210亿美元的固定收益产品(包括债务、可转换票据和优先股)，总共筹集420亿美元，用于购买更多的比特币。
不过与10x Research看法相似的是，CoinDesk营销部总编Stephen Alpher在上月底发文分析，随着微策略在被纳入纳斯达克100指数后，股价持续下跌，「发债+卖股票–买比特币」的良性循环恐怕已被打破，当前多个讯号可能已经暗示，微策略股价已形成了阶段性顶部。
相关攻略
一个在加密货币界备受关注的项目，正在翻开新的篇章。《我的第一笔比特币》——这个以萨尔瓦多为起点的比特币教育项目，近日正式结束了与该国教育部的合作。它的使命并未终止，而是迎来了一次关键转型：从聚焦本地的课程实施，转向支持全球范围内的比特币教育计划。 过去几年，这个组织的影响力不容小觑。他们在萨尔瓦多等
比特币（BTC）空头给出牛市终结的三大理由 比特币的MACD指标呈现看跌交叉，距离上一次减半也过去了不少时日。这些信号叠加，不禁让人心头一紧：2025年的比特币牛市，难道真的就此画上句号了？还是说，这次会是一个例外？ 核心要点 先抓几个关键信号，帮你理清头绪： 在比特币的三周周期图上，MACD看跌交
通胀滤镜下的真相：比特币从未真正触及10万美元？ 当比特币在2024年创下超过12 6万美元的名义历史高点时，整个加密货币市场为之振奋。然而，在资深分析师眼中，这个闪耀的里程碑或许需要加上一个重要的注脚。Galaxy Digital研究主管亚历克斯·索恩近期指出，若经过通货膨胀调整，比特币的价格实际
```html 永续合约持仓量飙升：加密衍生品市场释放强烈年终行情信号 随着年关将至，加密货币市场的“风向标”——衍生品交易数据，正悄然呈现出关键变化。最新链上数据显示，比特币永续合约的未平仓头寸持续攀升，这被广泛解读为专业交易员正在为潜在的“年终大行情”进行战略性布局。 根据权威分析机构Glass
山寨币牛市还有多远？深度解析2026为何仍是“比特币季” 当前加密货币市场的资金流向与情绪指标，正清晰地描绘出一个持续的趋势：市场期待已久的全面性山寨币牛市并未到来，反而，比特币（BTC）的统治地位在持续强化。随着机构资金的合规化涌入，一个由比特币单极主导的市场新格局正在形成，并可能至少延续至202
热门专题
热门推荐
《全面战争：中世纪3》：经典延续，如何平衡怀旧与创新？ 近期，《全面战争：中世纪3》的项目负责人帕维尔·沃伊斯坦然指出，要打造一款真正优秀的续作，绝不能仅仅依赖对前作模式的简单复刻。这一观点引人深思——尽管《中世纪2：全面战争》至今仍在策略游戏爱好者心中占据着经典地位，但开发团队此次显然决心跳出“照
雷鸟X3 Pro斩获AWE艾普兰创新大奖，开启全民AR生活新篇章 在上海新国际博览中心隆重揭幕的2026年中国家电及消费电子博览会（AWE）上，前沿AI科技与未来生活愿景激情碰撞。全球消费级AR领导品牌雷鸟创新，以其里程碑式的表现，定义了行业发展的新方向。 通过“顶尖硬件科技+顶级文化IP”的双轨战
借力AWE2026“一展双区”，MOVA双区协同、震撼登场 备受瞩目的科技盛会——2026年中国家电及消费电子博览会（AWE），于3月12日至15日在上海盛大举办。本届AWE展会首次创新采用“一展双区”的展览模式，主会场位于上海新国际博览中心，分会场则设于上海东方枢纽国际商务合作区，两大展区高效联动
冰结师技能全解析 踏入2026年，《地下城与勇士》中的冰结师职业，其技能体系已构建得更为成熟与强大。无论是在副本中高效清理海量怪物，还是在决斗场与高手玩家周旋，这个职业都能凭借其独特的冰霜艺术掌控战局。刷图时，酷寒的范围法术可瞬间清屏；而在PVP竞技中，一套将冻结控制与瞬间爆发完美衔接的连招，往往让
iPhone 18 Pro系列模具不变，屏幕形态将与iPhone 17 Pro保持一致 备受期待的屏下Face ID组件小型化设计与灵动岛区域缩窄方案，预计将被推迟至后续迭代机型中正式应用。 近期，关于iPhone 18 Pro系列的技术传闻持续引发行业关注，尤其在显示与解锁设计领域传言甚多。多方消