比特币ETF要来了？资管巨头集体入局抢滩

资管巨头“逆袭”申请比特币 ETF，背后并非巧合？

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最近，加密货币市场有点热闹。先是贝莱德，这个全球最大的资产管理公司，向美 SEC 提交了比特币现货 ETF 的申请。紧接着，另一家资管公司 WisdomTree 也再次提交了类似的申请。更有传闻说，富达投资也在考虑收购灰度，然后也来申请一个比特币现货 ETF。

与此同时，由 Citadel Securities、富达投资和嘉信理财等大佬支持的数字资产市场 EDX Markets 宣布正式启动交易服务，还完成了新一轮融资。这消息一出，整个加密市场都跟着兴奋起来，比特币价格也一度冲破 29000 美元。

现在，不少圈内人都觉得贝莱德这次申请成功的概率很大。要知道，美 SEC 之前可是拒绝过灰度、ARK 和 21Shares 等机构的几十次申请。如果贝莱德真的成功了，那美国首支现货比特币 ETF 就要诞生了。一些加密货币领域的意见领袖甚至把这件事和 20 年前第一只黄金 ETF 的上市相提并论，认为这是比特币和加密货币领域走向牛市的一个重要标志。

不过，事情也有些争议。CoinDesk 等外媒把这件事定义为“贝莱德正在申请比特币现货 ETF”，但申请文件上写的却是“信托”。这两种投资工具可是完全不同的。所以，贝莱德到底申请的是信托还是 ETF，也引起了不少讨论。

一些人认为，申请文件上写的是信托，但实际上等同于 ETF。贝莱德申请的是一种可供赎回的信托形式的 ETF，先以信托基金的形式募集资金，然后发行股票作为 ETF 上市。很多商品类的 ETF，比如黄金 ETF，也是类似的形式。而且，和灰度发行的 GBTC 不同，ETF 可以在证券交易所交易，而 GBTC 只能场外交易，ETF 的流动性和合法性更好。从贝莱德的申请文件来看，这个信托股票是要在纳斯达克上市的。

但更重要的是，贝莱德在申请文件中明确表示，要遵循 1933 年的证券法，而不是 1940 年的美国公司投资法，也不是 1936 年的美国商品交易法。

简单来说，贝莱德希望争取一个监管更宽松、更透明的方式。同时，它也不希望因为比特币具有“商品”属性，而受到商品期货交易委员会（CFTC）的监管。

1940 法案更强调对零售型金融产品的监管，要求必须在 SEC 注册才能在公开市场上提供证券。而 1933 法案主要强调金融产品对投资者的透明度问题，对发行流程的要求更宽松，不需要注册，但需要向 SEC 提供“防止欺诈和市场操纵行为”和“保护投资者和共同利益”的做法。

尽管美 SEC 对于比特币现货 ETF 从未批准过，但贝莱德这次“逆势”申请，似乎让大家嗅到了一些不一样的气息。

贝莱德能有这么大的信心，也展示了它作为全球最大资管巨头的实力。它汇集了全世界最优秀的分析师和研究员，对行业和政策的理解非常深刻，而且拥有庞大的关系网，和美 SEC 的关系也很密切。

虽然美 SEC 的申请处理周期平均要 200 多天，但加密货币社区对美国首支现货比特币 ETF 的诞生充满了期待。一位彭博高级 ETF 分析师表示：“我将押注贝莱德，我认为将在今年年底获得批准。”

2003 年，世界上诞生了第一只黄金 ETF 基金。一年后，道富环球就和世界黄金信托服务机构合作发起了一支黄金 ETF——StreetTracks Gold Trust 基金（纽交所代码 GLD），这也是目前最大的一只黄金 ETF。在 GLD 推出后，投资者可以轻松获得黄金的投资机会，掀起了黄金 ETF 的认购热潮，黄金价格也随之持续攀升。ReflexivityRes 联创 @WClementeIII 表示，如果贝莱德的比特币交易所交易基金（拥有 99% 的 ETF 认证）推出（非常类似于 GLD 的结构），让大众轻松获得了比特币的投资机会，预计会出现类似的价格行为。

更何况，这次的首支比特币现货 ETF 还是由贝莱德推出。如果说 GLD 推出后打开了黄金交易市场，那么贝莱德则将黄金市场带向了另一个繁荣的阶梯。风险投资公司 CEHV 合伙人 @adamscochran 分享说，“人们没有意识到贝莱德真的创造了我们今天所知道的黄金市场。”在 2009 年贝莱德推出黄金 ETF 之前，黄金市场是一个 1 万亿美元的市场，而现在黄金市场是一个 13 万亿美元的市场，贝莱德旗下最著名的品牌“iShares”，提供世界上前 5 大黄金 ETF 中的 3 个。

因此，20 年后，贝莱德申请比特币现货 ETF，被认为和当年推动黄金 ETF 的发展如出一辙。@adamscochran 称，“贝莱德将武装顾问，教育庞大的消费者将其投资组合的 X% 分配给加密货币，并彻底推动这种说法。”而贝莱德作为全球最大资管公司，掌管着近 10 万亿的资产规模。

在贝莱德向美 SEC 提交现货比特币 ETF 申请后，据对冲基金工具提供平台 Arch Public 联合创始人 Andrew Parish 称，世界第三大资产管理公司富达（Fidelity）可能正在考虑收购灰度并申请比特币现货 ETF。而资产管理公司 WisdomTree 于 6 月 20 日再次提交了现货比特币 ETF 申请，寻求批准推出 WisdomTree 比特币信托基金（WisdomTree Bitcoin Trust）。

除了申请比特币现货 ETF 外，传统金融巨头近期在加密货币领域也动作频繁。由 Citadel Securities、富达投资和嘉信理财（Charles Schwab）支持的数字资产市场 EDX Markets 正式启动交易服务，似乎也证实了这一点。索罗斯基金管理公司首席执行官 Dawn Fitzpatrick 在彭博投资峰会中发言称，加密技术被传统金融（TradFi）收购的时机已经成熟。

目前，贝莱德的比特币现货 ETF 是否能通过，其通过后将对加密货币带来绝大的推动力还是围剿，我们不得而知，但它势必是加密货币发展中一个至关重要的标志性事件。