Solana超EVM？深度剖析流动性池质量

Solana 交易量超越 EVM 链？深度解析流动性池质量

最近，关于 Solana 交易量超越所有 EVM 链的讨论甚嚣尘上。这究竟是昙花一现，还是对现有区块链格局的真正颠覆？我决定深入研究一下，看看顶级区块链上的流动性池质量，或许能找到答案。

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这次分析，我借鉴了主要股票指数中股票纳入的标准，毕竟，传统金融的视角，往往能给我们带来新的启发。

股票纳入主要指数，通常有三个硬性指标：

• 已建立的交易历史
• 高流动性
• 持续的交易量

这些标准，在流动性池中同样适用。

当然，也有一些股票不在主要指数中，但依然表现出色。它们就像传统金融世界的“潜力股”。那么，DeFi 世界的“潜力股”又该如何挖掘呢？

我收集了 Ethereum、Solana、BSC、Arbitrum 和 Base 上所有流动性池的交易量数据，并统计了过去 30 天的总交易量。为了符合“已建立历史”的标准，我还对那些在过去 30 天内创建的池进行了权重调整，降低了它们的排名。最后，为了符合另外两个标准，我对每个池的交易量和总锁仓量 (TVL) 进行了加权。

简单来说，就是用这个公式：Ln(TVL)/Ln(MAX(TVL)) * TVL_weight。这种方法对流动性好的池影响不大，但会降低 TVL 较小的池的排名。

以下是根据这种加权方法得出的“新优质”前 20 名排名：

首先，值得注意的是，Ethereum、Solana、Arbitrum 和 Base 各自都有一个代表池在前 4 名中！这些池都是将各自链的本地代币与 USDC 进行交易的“主要”池。

另外，Ethereum 依然占据主导地位，在这个排名中占了一半的前列位置。高 TVL 结合持续的交易量，使其在所有链中表现突出。我个人认为，这也是 Blackrock 选择部署到 Ethereum 的部分原因。

深入分析，前两个池尤其引人注目：AerodromeFi 的 slipstream WETH-USDC 池拥有最高的交易量，而 TVL 最高的则是 Uniswap 在 Ethereum 上的 v3 WETH-USDC 池。

有趣的是，在大多数区块链上，0.05% 费率的主要流动性池都是顶级池，但在 BNB 链上，0.01% 的池却是顶级池。此外，USDC 在更多顶级池中被使用，而不是 USDT，这也有点出乎意料。

各条链有多少个池进入前 20 名呢？

• Ethereum：10
• Base：5
• Arbitrum：2
• BSC：2
• Solana：1

在本次分析中，其他所有的 Solana 池都因为 TVL (总锁仓量) 不足而无法进入前列。尽管交易量很大，但这些交易发生在流动性显著低于其他链的情况下。

如果不考虑 TVL，Solana 在前 150 个池中的交易量相当大，但它并未接近超越所有 EVM 链，甚至没有超越 Ethereum（尽管非常接近）。

在所有池中交易的前 20 名资产包括：

• 稳定币：USDC、USDT、DAI、pyUSD
• 主要币种：ETH、BNB、SOL、cbBTC、WBTC 和 wsETH
• 其他：AERO

令人意外的是，Aero 是唯一一个既不是稳定币也不是加密货币市值前五名的 Token。

每条链前 25 个池的 TVL：

• Ethereum：10.4 亿美元
• Base：3.1 亿美元
• BNB：1.94 亿美元
• Solana：1.81 亿美元
• Arbitrum：1.55 亿美元

显然，Ethereum 依然是赢家，但 Base 在其他链中处于领先地位。此外，值得注意的是，Base 的 5 个池中有 4 个来自 Aerodrome，这展示了他们在该链上的显著领先地位，即使 Uniswap 在 Arbitrum 和 Ethereum 上占据主导地位。

总结

Solana 的大部分交易量来自流动性较差的池，其中相当一部分来自 Pump Fun。Ethereum 依然是 DeFi 的霸主，但 Base 正在意外地成为一个有力的挑战者，因为它拥有交易量最高的池。

这种关注度并非坏事，但我认为，那些想深入 DeFi 的成熟投资者更关注的是来自深度流动性池的持续经济活动，而不是哪种动物币在本周或者今天是热门。

这个分析还有许多方面可以进一步探索和完善：

• 自动化 TVL 指标的计算
• 不仅仅关注 TVL，还需要考察流动性深度（CL 池的资本效率非常高）
• 考虑池的费率等级

我将在接下来的几周内推出第二部分的分析，敬请期待！