时间:2025-08-11 作者:游乐小编
加密货币资产管理公司 Bitwise 的投资总监 Matt Hougan 最近在社交媒体上分享了一项有趣的研究。他比较了自 2014 年以来,在传统投资组合中加入比特币和黄金的不同效果,得出了一个结论:比特币能够显著提高投资回报率,而黄金则更擅长降低投资风险。
为了验证自己的观点,Hougan 模拟了在传统的 60/40 股票和债券投资组合中,配置少量比特币和黄金所带来的影响。通过 Bitwise 的投资组合模拟器可以看出,如果自 2014 年开始,仅配置 1% 的比特币就能够将投资回报率提高 30%,而投资风险仅仅会略微增加;如果从一开始就配置 5% 的比特币,投资回报率则至少能够翻倍。
相比之下,在投资组合中以不同比例配置黄金,即使从一开始就分配给黄金 5% 的资金,其投资回报率也仅仅会增加 2%;不过投资组合的风险的确也降低了。
根据研究结果,Hougan 总结道:如果你想提高潜在回报率,且有较高的风险承受能力,那么比特币是更好的选择。如果你想降低风险并维持一定回报率,那么黄金是最佳选择。
从 Hougan 的研究可以看出,比特币和黄金一个能够增加回报,一个能够降低风险,这是否意味着同时配置两者就能实现稳赚不赔呢?
Hougan 认为这并不是一个好的方案。因为这样做虽然兼顾了高回报和低风险,但实际上其投资回报率会降低至全押注比特币的一半,但风险水平却依然会升高:黄金对于投资组合的夏普值 (Sharpe Ratio) 几乎没有影响,而比特币则会让夏普值大幅上升。
夏普值是衡量投资组合性价比的重要指标。简单来说,就是判定投资组合能否用“愈低的波动”,寻求“愈高的报酬”。
最后,Hougan 明确表达了自己的立场,他认为对自己而言,比特币才是真正的赢家:“如果是我个人来看的话,基于这些夏普值,我会给出一个更简单的答案:比特币。”
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