当地时间周一，惠誉将美国芯片制造商英特尔的信用评级下调一个级距，从BBB+下调至BBB，评级展望为负面，距离“垃圾级”仅差两个级差。

这表明，英特尔在维持市场需求与财务稳健性方面正面临重大挑战。这一评级下降对于正处于“内忧外困”中的英特尔来说，可谓“屋漏偏逢连夜雨”。

屋漏偏逢连夜雨

近两周前，英特尔刚刚公布了2025财年第二季度财报。由于盈利出现巨大亏损，晶圆代工业务挑战重重，在截至本周一收盘的一个月内，英特尔股价已经累计下跌11.36%，市值已经缩水至853亿美元，仅相当于其主要竞争对手AMD市值（2866亿美元）的零头。

财报显示，尽管公司第二季度营收有所回暖，止住了连续下滑的颓势，但巨额亏损与大规模重组仍然不可避免地成为市场关注焦点。

为了扭转盈利困局，英特尔宣布了一系列“壮士断腕式”改革举措，包括裁员15%、取消多个欧洲建厂项目，以及放缓美国俄亥俄州晶圆厂的推进计划。

然而，外界市场对于英特尔前景似乎仍然不乐观。

本周一，惠誉在其报告中将英特尔信用评级下调，并指出，英特尔在维持其产品需求方面面临的挑战越来越大——来自恩智浦半导体、博通和ADM等对手的竞争日益激烈。同时，全球消费性电子与企业市场需求成长迟缓，使该公司营运压力加剧。

惠誉分析师在报告中写道：“信贷指标依然疲弱，英特尔要恢复近期的评级，需要终端市场走强、产品升级成功，以及未来12-14个月的净债务削减。”

竞争日益激烈

惠誉补充称，尽管英特尔的市场地位优于其他评级相近的同业，但其财务结构相对较弱，且面临“较高的执行风险”。

惠誉指出，英特尔在提供个人电脑和传统企业服务器方面仍享有强大的市场地位，但同时警告称，在个人电脑领域，该公司面临来自高通和AMD日益激烈的竞争。

惠誉表示，其对英特尔的展望为负面，也是因为该公司的竞争对手拥有更强的财务结构和更稳定的市场地位。

惠誉称，英特尔需要提高个人电脑芯片出货量，同时减少资产负债表债务，才能恢复之前的信用评级。

惠誉称，英特尔的流动性状况“稳固”，截至6月28日包括212亿美元现金、现金等价物和短期投资，以及70亿美元未动用的信贷。

评级机构标普全球去年12月同样将英特尔的信用评级从BBB +下调至BBB，而穆迪评级去年8月也下调了英特尔的优先无担保债务评级。