最近关于Solana（SOL）的数据分析引发了一些误解，让不少人感到不安。我收到了很多私信询问这个问题，所以决定写一篇文章来澄清这些误解。首先，我对原文章作者并没有不敬的意思，反而我非常赞赏那些愿意无私分享高质量内容的KOL们。只是，数据分析中的错误源于数据维度本身容易让人产生误解。

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首先来说说通胀的问题。原文章引用了Messari的数据，指出SOL去年增发了6000万枚，价值84亿美元抛向市场。但实际上，这个新增加的流通量并不完全是SOL网络的增发。Messari的截图上写的是“新增流通”，而我红色截图中显示的增加是台阶式的，而不是增发那样持续增加的，这显然是不可能的。

新增流通不仅包括网络的增发，还包括解锁的部分。由于SOL的机构和团队早已全部解锁，现在解锁的应该是基金会或生态基金的部分。这些筹码通常只是解锁，并不会立即流通，因为基金会不能随意动用这部分SOL。

我们真正关注的是通胀，官方文档已经明确指出，Solana上线第五年，每年通胀率为3.5%，并且每年会减少15%。作为对比，2020年ETH的通胀率是4.5%，当时ETH的市值在200到700亿美元之间。

所以，SOL的通胀并没有太大的问题。从历史来看，增发在上升行情中并不会对币价产生太大的影响，因为很多人会继续持币。合理的通胀并不会阻碍币价的上涨，同样，通缩也无法引发币价的上涨（如ETH）。

第二个问题是原文章作者提出的SOL巨额亏损并且快速扩大。从财务报表中可以看到，从2023年第二季度开始，亏损从1.6亿美元增加到3.7亿美元，再到8.4亿美元，到今年第二季度的9.5亿美元。

实际上，这并不是亏损在增加，而只是用美元计价后带来的数据错觉。实际上什么也没发生。这里的支出包括日常运营，以及支付给节点的SOL（也就是前面讨论的网络增发），后者占了很大比例。

我们做个简单的计算，2023年第二季度SOL的平均价格在25美元左右，第四季度因为拉盘价格波动较大，我们按平均价格50美元计算，今年第二季度基本在160美元。我粗略计算了下，每季度SOL增发约600万枚。所以简单乘一下，2023年第二季度是1.5亿美元，第四季度是3亿美元，而到了今年第二季度就是9.6亿美元。

看到这里，大家应该明白了，财务报表看上去巨额亏损在快速扩大，只是SOL币价上升导致的数据错觉。实际上什么都没有发生，什么都没有发生，什么都没有发生。

好了，接着奏乐接着舞吧。