最大可提取价值 (MEV)——先前被称为矿工可提取价值——指的是在创建新区块时包含、省略或重新排序交易的策略，其目标是尽可能多地获得额外利润。区块生产者最擅长此策略，因为他们可以选择和排序交易。
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MEV 的运作机制
要理解 MEV 的运作机制，需要了解区块生产者（无论是矿工还是验证者）的作用。他们对保障和维护区块链网络至关重要，负责验证交易并将它们添加到网络中，形成区块。具体流程取决于具体的链，被称为挖矿或验证。
简单来说，区块生产者保证网络上交易的完整性，并确保网络持续运行。没有他们，就无法向链中添加新数据。区块生产者收集用户交易数据，并将它们组织成区块添加到网络链中。
重要的是，区块生产者可以决定将哪些交易包含在其区块中。逻辑上，交易的选择基于盈利能力，这意味着附加费用最高的交易将首先被选中。这就是为什么在繁忙时期用户支付更高的 Gas 费（或交易费）——以确保他们的交易首先被选中。如果区块生产者选择费用最高的交易，他们将获得更大的利润。因此，费用较低的交易必须等待更长时间才能包含在区块中。
然而，没有规则规定必须根据费用来选择或排序交易。当交易包含更复杂的信息（如在支持智能合约的区块链中），区块生产者可以包含、排除或重新排序交易，以便在标准区块奖励和费用之外获得额外利润。
例如，选择某些交易而不是其他交易，并以特定顺序排列它们，可能会由于由此产生的套利机会或链上清算而带来额外利润。这就是 MEV 的本质：为进一步的经济利益选择和排序交易的过程。
MEV 搜索者
虽然 MEV 看起来只对区块生产者有利，但相当一部分 MEV 是由其他参与者（称为“搜索者”）获得的。这些参与者使用特定于 MEV 的操作来分析网络数据，寻找有利可图的 MEV 机会。
搜索者通常向区块生产者支付极高的 Gas 费，以确保他们的有利可图的 MEV 交易和策略得到执行。根据 MEV 机会的竞争情况，区块生产者可以获得高达搜索者潜在利润 99.99% 的 Gas 费。
例如，去中心化交易所 (DEX) 套利，搜索者已知会支付超过 90% 的 MEV 收入作为 Gas 费——他们这样做是因为这是确保在类似交易之前执行有利可图的套利交易的唯一方法。
MEV 的常见示例
套利、抢跑和清算都为寻求通过 MEV 获利的搜索者和区块生产者提供了机会。下面，我们将更详细地研究这些示例，以更深入地了解 MEV 是什么以及它是如何运作的。
套利
当资产的价格在不同交易所之间不一致时，立即就会出现套利机会。在加密货币领域，相同的代币在两个不同的 DEX 上可能价格不同。当有人（套利者）发现这一点时，他们将进行交易以从这种差异中获利。当搜索者的机器人识别出待处理的交易并将其自身的交易插入其前面以提取套利机会提供的价值时，就会发生 MEV。
抢跑
搜索者和区块生产者可以利用他们排序区块中交易的能力来抢跑交易池中仍处于待处理状态的大量买单。当类似的买单被插入到该交易之前以在大型买单成交之前获得更有利的价格时，就会发生 MEV，这将提高该数字资产的价格。
类似的 MEV 策略是“三明治攻击”，它包括在一个特定价格变动交易之前和之后放置买单和卖单，从而利用双方的价格压力。
清算
DeFi 允许用户以抵押的数字资产为抵押获得贷款。如果市场波动且抵押品的价值跌破一定价格，该头寸将被清算。相关的智能合约通常向触发清算的交易支付奖励或费用。
对于任何运行机器人来发现此类交易的搜索者或区块生产者来说，这里存在 MEV 机会，他们随后能够将自己的清算交易插入到其他任何人的前面，从而提取奖励价值。
MEV 的利弊
MEV 是一种合理的策略，因为参与者主要试图最大化他们的利润。一些人认为，它通过确保尽可能快地纠正低效率而使更广泛的生态系统受益。
例如，争先恐后地从套利机会中获取价值的 MEV 搜索者会导致 DEX 上的价格快速修正。同样，借贷协议不希望风险贷款在抵押水平失衡时不受控制，因此 MEV 清算推动导致贷方尽快获得偿还。
然而，MEV 也带来了一些不容忽视的问题。一些实施，例如抢跑和三明治攻击，会对其他用户产生不良后果，他们被迫为交易支付过高的价格，遭受更大的滑点，或在一个本质上是零和博弈的游戏中损失价值。
此外，MEV 搜索者的活动可能会导致更高的 Gas 价格和网络拥塞，因为他们争先恐后地将他们的交易插入区块以获取由此产生的价值。从根本上说，如果先前区块中重新排序交易的价值大于下一个区块的奖励和费用，MEV 可能会使区块生产者从经济上合理地进行区块链重组。这将威胁到网络的一致性和完整性。
随着生态系统持续快速发展，寻找解决这些与 MEV 相关问题的方案现已成为该领域的核心研究和开发领域。
