Pump.fun自建AMM:Meme帝国的崛起与挑战
在加密货币领域,“赢家通吃”的马太效应十分明显。Pump.fun 正在试图挑战这种现状,并试图从Raydium手中抢占市场份额。
适合国内用的虚拟币交易所
Pump.fun 近期推出自主研发的自动做市商 (AMM) 池 (链接:https://www.php.cn/link/73091f523aa6c6f44674cdb664bf39b3)。

凭借独特的内外盘机制和Meme币文化,Pump.fun吸引了大量用户。交易首先在Pump.fun的内盘进行撮合,如果内盘容量不足,交易则会路由到外盘,而外盘依赖Raydium的流动性池。这种模式下,Pump.fun一直是Raydium的“流量入口”,但也受制于Raydium的规则,需要向其支付部分交易费用。
Raydium作为Solana生态中最重要的AMM平台之一,其总锁仓价值 (TVL) 长期领先。

Pump.fun此举旨在摆脱对Raydium的依赖,成为流动性的“掌控者”。
自建AMM池的战略意义
通过自建AMM池,Pump.fun可以将外盘流动性转移到自身平台,完全掌控交易费的分配。如果成功,Raydium将面临流动性流失、收入减少以及生态地位受损的风险。
Raydium的收入模式:Pump.fun的“隐性成本”
在现有模式下,Pump.fun外盘交易依赖Raydium,需要支付手续费。Raydium标准收费为每笔交易0.25%,其中0.22%分配给流动性提供者 (LP),0.03%用于$RAY回购和生态支持。假设Pump.fun每日交易额1亿美元,其中5%(500万美元)路由至Raydium外盘,那么Pump.fun每日需向Raydium支付1.25万美元,每年约456.25万美元。

自建AMM的潜在收益
自建AMM后,假设收费标准与Raydium相同 (0.25%),但所有费用都归Pump.fun所有,那么每日可获得1.25万美元收入,每年约456.25万美元。如果Pump.fun能够自给自足流动性,则无需与LP分成,收益将更高。
战略目标:超越财务收益
除了财务收益,自建AMM还能增强Pump.fun对生态的掌控力。摆脱对Raydium的依赖后,Pump.fun可以推出更多DeFi产品,构建闭环生态,例如直接支持Meme币的发行和交易。
代币价格波动
Pump.fun宣布推出自建AMM后,$RAY价格应声下跌,日跌幅达20%。

与此同时,用于测试Pump.fun新AMM池的一个Meme币Crack价格暴涨,市值一度达到400万美元。
CA:CitRGsrgU7NjaXsxdMFc7sfsxtSnPdtkhHJqbPvhpump

挑战与机遇并存
如果成功运行自建AMM,Pump.fun将完全掌控外盘流动性,显著提升收入,并构建一个自洽的Meme DeFi生态闭环。这标志着Pump.fun从“依赖外部流动性”向“自有流动性”的转型。
Pump.fun能否撼动Raydium的地位,取决于其流动性策略、用户增长以及市场环境。区块链项目间的竞争激烈,最终的胜负取决于多方面因素。
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