这周市场波动真够刺激的，冰糖橙价格在57201到65000之间震荡，幅度接近12%。感觉59000附近是个关键点，好多筹码都在那儿换手，可能是支撑位也可能是压力位。我个人觉得短期内跌破53000-57000的可能性只有30%，涨破71000-74000的可能性大概在8%左右。这只是我的感觉，不保证准确。
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宏观经济形势
美联储那边动静挺大。分析师们觉得，杰克逊霍尔会议基本定调了9月份要降息，周五的通胀数据更是坐实了降息25个基点，而不是50个基点。安永的经济学家也表示，鲍威尔的态度比其他决策者更偏鸽派。当然，除非就业市场突然崩盘，否则9月降息25个基点应该是大概率事件。
初请失业金人数也出来了，23.1万，跟预期差不多。美联储要降息的消息一出，投机者们2月份以来第一次做空美元，这说明市场预期比较明确。有意思的是，COMEX黄金的净多头头寸却创了四年新高，这可能反映了市场对经济前景的一些担忧。利率期货市场显示，市场预期今年美联储会累计降息四次，共计100个基点，明年还会再降100个基点。
加密货币市场动态
ETF市场这周有点冷清。美国以太坊现货ETF净流出1240万美元，灰度ETHE流出最多；比特币现货ETF净流出2.772亿美元，但贝莱德IBIT却净流入2.106亿美元，这说明市场情绪还是比较复杂。俄罗斯那边据说下周要试行跨境加密支付，估计是为了绕过国际制裁。
以太坊基金会公布了2024年第二季度资助项目清单，总额超过847万美元，其中不少是支持全球性的会议和黑客马拉松，看来生态建设还在继续。
长期、中期、短期展望
长期来看，长期持有者持仓结构开始回暖，这说明他们对未来还是比较乐观的。高权重抛压也降到了今年最低点，这跟之前几次大涨之前的走势有点像。不过，美洲地区的购买力还没完全恢复，市场情绪还需要点刺激。
中期来看，3-6个月持有者的亏损减持比例已经超过4.8%，这在历史上通常是接近底部的一个信号。但他们的持仓量最近在下降，可能导致筹码断层。如果要评估深度风险，可能需要参考2021年以来累积的DeFi清算价。基本面下限可能在47000-54000之间，结构性分析显示市场可能还有点空间，但下跌动能应该接近极限了。稳定币供应量持续增长，说明市场潜力依然存在。巨鲸的增持量再次上升，显示出较高的购买意愿。网络情绪还需要时间修复。
短期来看，衍生品风险系数处于中性区域，风险适中。上周市场表现弱于预期，衍生品风险系数触及红色区域后，市场随即回调。当前再次来到中性区域，预计市场短期仍将持续震荡。期权成交量和看跌期权比例均略有下降。衍生品成交量再次触及底部区域，市场正在酝酿下一次波动。隐含波动率仅略微增加。市场情绪整体中性，积极情绪并未持续增加，但恐慌情绪持续下降。新增和活跃地址处于低位。现货和抛压结构方面，BTC持续流出，ETH则略有流入。全球购买力流失，稳定币购买力大量流失。链下交易数据显示，在56000附近有购买意愿，在60000附近有抛售意愿。
总结
总体而言，资本市场正处于一个关键节点。美国降息可能是预防性的，空间可能不会太大，除非出现黑天鹅事件。美国科技股的估值和业绩还算匹配，市场泡沫虽然存在，但可能没那么严重。长期持有者加大购买需求，高权重抛压回落，但美洲购买力仍然低迷。市场压力开始消散，长期参与者的需求开始扩大，减半效应带来的供需失衡将会越来越明显，只是需要一个合适的契机来引爆。中期来看，市场处于徘徊和积累阶段。短期内，市场情绪中性，持续震荡，关注63000附近的短期持有者成本线即可。
风险提示：以上分析仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
