以太坊联合创始人兼区块链技术公司 ConsenSys 的首席执行官 Joseph Lubin 表示，美国证券交易委员会（SEC）潜在批准的现货以太坊ETF，可能会导致以太币（ETH）的供应显著受限。这一发展预计将成为以太坊的“分水岭”时刻。

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Joseph Lubin 的观点

在DL新闻的独家访谈中，Lubin预测现货以太坊ETF的批准将引发大量机构需求。考虑到许多机构已经通过现货比特币ETF开启了他们的加密货币投资之旅，以太坊很自然地成为了接下来多元化投资的重要资产。

Lubin 表示：“通过这些ETF购买以太坊将会带来相当大的自然积累需求。” 但他同时强调，由于潜在的供应动态变化，以太坊的市场情况将与比特币有显著差异。

在创建ETF的背景下，以太坊与比特币的一个关键区别在于资产的可用性。以太坊网络上的链上数据显示，超过27%的以太币已经被质押在不同的协议中。这些资金被锁定在合约里，用于支持网络的安全性和运作，因此它们不便于在市场上进行交易。

Lubin指出：“大量的以太币被投入到核心协议、去中心化金融（DeFi）平台或去中心化自治组织（DAO）中。”这种结构上的差异表明，ETF提供商能够购买并用于新ETF份额分配的以太币数量有限。

在2024年8月，以太坊网络通过EIP 1559提案实施了一项变革性的燃烧机制。该机制规定，一部分以太币作为交易费被永久性地从流通中移除。这一设计旨在对冲以太币供应量的增长，长期来看，有可能提升其稀缺性。

随着网络活动的增长，尤其是通过ETF可能进一步点燃新机构对以太坊的兴趣，EIP 1559引入的燃烧机制将逐步降低可用的以太币供应量，从而为可能的供应紧缩问题增添了新的维度。Lubin评价这一变化时表示：“这可能代表着一个意义深远的转折点。”

以太坊价格目标和疑虑

以太坊现货ETF的批准可能会在市场上引发显著的效应。加密货币分析师Miles Deutscher预计，一旦以太坊的ETF获得批准，它可能会复制比特币ETF获批后所经历的价格大幅上涨的情况。

Deutscher的分析提出，比特币在现货ETF获批后的63天内价格飙升了75%。如果以太坊（ETH）的ETF获批并遵循相同的趋势，根据他的预测，以太坊的价格可能会在7月23日达到6446美元。

加密货币分析师 Miles Deutscher的观点 |来源：Ｘ

然而，分析师之间的意见也出现了分歧。K33 Research的高级分析师Vetle Lunde提出了一些关于以太坊期货ETF与比特币期货ETF相比较的挑战性观点。Lunde观察到，在现货ETF获得批准之前，以太坊期货ETF相比于比特币期货ETF吸引的资金要少得多。

他指出：“自推出以来，基于期货的ETH ETF累计吸引了1.26亿美元的资金流入，这个数额大约等同于过去三天内向BITX流入的资金。而且，基于期货的ETH ETF的总资产（AUM）只有比特币期货ETF在获得现货批准前AUM的7.4%。”

这表明，尽管市场对以太坊ETF表现出兴趣，但其吸引的资金规模与比特币ETF相比较小，这可能预示着以太坊ETF在复制比特币ETF成功方面存在一定的难度。

与此同时，加密货币分析师Vijay Boyapati对于ETF的结构性差异表达了他的担忧，特别是指出ETF结构目前无法实现质押功能。Boyapati提出：“需要关注的是，即便ETH ETF获得批准，它相较于BTC ETF在代表其底层资产方面也将远远不足，原因在于美国证券交易委员会（SEC）极可能继续不允许ETF申请者进行质押操作。”这暗示了ETH ETF可能无法完全体现出以太坊质押带来的价值增长。

这种结构上的限制可能会导致ETF无法完全捕捉到以太坊价格的潜在增值。正如加密金融服务公司Galaxy的研究负责人Alex Thorn所强调的，如果一个投资者在2024年9月以太坊合并日当天购买了价值1万美元的ETH，并且一直持有而没有进行质押，那么与那些购买ETH并进行质押以获得额外的发行量、小费和MEV收益的投资者相比，前者在回报上将会低8%。这说明了ETH ETP中缺少质押机会可能会对投资者的总体回报产生显著的负面影响。

结语：

随着对以太坊现货ETF潜在批准的讨论和预测不断涌现，市场参与者正密切关注这一发展将如何塑造以太坊的未来。尽管存在对ETF结构、供应动态和监管环境的担忧，但不可否认的是，以太坊作为一种创新的加密资产，其在技术和社会经济结构中的潜力正逐渐被主流金融界所认可。

随着机构投资者和传统金融市场的进一步融合，以太坊可能会迎来新的发展机遇，同时也将面临一系列新的挑战。无论如何，以太坊ETF的批准无疑将成为加密货币历史上的一个重要里程碑，其对市场的影响值得我们持续关注。